20150825-招商证券-晨会纪要_谨慎情绪宣泄_市场重回寻底路_12页_1mb

2015年8月25日市场与行业分析总结

核心内容概览

2015年8月25日，全球及A股市场均出现大幅下跌，投资者情绪谨慎，市场进入寻底阶段。A股市场整体表现疲弱，上证指数、创业板指、沪深300等主要指数跌幅均超过8%。国际市场方面，恒生指数、东京日经、纽约道琼斯等主要股指也出现明显回调，显示全球市场情绪同步恶化。与此同时，部分行业和公司受到关注，如环保、金融、地产等，其动态表现及政策动向成为市场焦点。

主要观点与关键信息

一、市场表现

• A股市场：整体呈单边下跌趋势，上证指数跌8.49%，创业板指跌8.08%，沪深300指数跌8.75%。市场情绪极度谨慎，超过2000只非ST股跌停，市场缺乏支撑。
• 国际市场：全球股市遭遇“黑色星期一”，美股三大股指跌幅均超3.5%，欧洲股市跌幅更大，泛欧斯托克600指数下跌5.3%。大宗商品市场同样低迷，布伦特原油、LME期铜、期铝等均出现显著下跌。

二、行业与公司动态

1. 环保行业

• 南方泵业：拟通过增发收购金山环保100%股权，进军水处理环保产业，实现从制造到服务的转型。金山环保具备核心技术优势，毛利率高达51.3%，未来成长性值得期待。
• 碧水源：其首个“MBR+DF”双膜工艺污水处理厂已投入运营，出水水质达到二类水标准，可作为饮用水水源。公司未来有望受益于水十条政策及资本运作带来的增长机遇。

2. 金融行业

• 证监会监管：对基金专户股票配资进行检查，导致两融余额锐减四成，市场资金供给明显缩水。
• 商业银行改革：存贷比监管指标拟取消，可能释放约7万亿元信贷资金，提升银行流动性。
• P2P监管：监管细则基本制定完毕，要求平台实缴资本不低于5000万元，与银行进行资金存管业务。

3. 地产与消费行业

• 保利地产：上半年盈利49.5亿元，同比增长29.5%，市场占有率提升，业绩表现稳健。
• 罗莱家纺：转型布局逐步推进，通过加盟直营化发展带动业绩增长，预计全年净利润增长目标可达0-20%。

4. 券商与通信行业

• 广发证券：传统业务稳步推进，创新业务实现弯道超车，上半年净利润同比增长402%，EPS增长显著。
• 烽火通信：收入结构持续优化，网安业务利润大幅增长，预计未来三年EPS分别为0.72、0.95、1.24元，当前估值较低，给予“强烈推荐-A”评级。

三、政策与市场动态

• 农村“两权”抵押贷款试点：国务院推动农村承包土地经营权和农民住房财产权抵押贷款试点，有望激活农村土地资源，为相关上市公司带来发展机遇。
• 地方政府举债限额：中国将依法设定地方政府举债限额，以加强债务管理，推动财政制度规范化。
• 彩票销售下滑：7月全国彩票销售同比减少27.3%，显示居民消费信心不足。

四、投资建议与评级

• 招商证券发布多份研究报告，对部分公司进行评级调整，如南方泵业、碧水源、烽火通信、罗莱家纺等均被给予“强烈推荐-A”评级。
• 投资评级定义：
  • 强烈推荐：公司股价涨幅超过基准指数20%以上。
  • 审慎推荐：公司股价涨幅在5%-20%之间。
  • 中性：公司股价波动幅度在±5%之间。
  • 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上。

行业与公司重点信息汇总

风险提示

• 市场风险：投资者情绪谨慎，市场缺乏支撑，短期内可能继续走弱。
• 行业风险：环保行业面临政策执行和市场竞争的不确定性；金融行业受监管政策影响较大。
• 公司风险：兼并收购及整合风险；传统业务需求下降；转型业务推进不及预期；P2P平台监管趋严。

国际财经动态

• 瑞银观点：对风险资产前景持正面态度，认为全球主要央行将采取行动稳定市场。
• 朝韩军事对峙协议：双方达成协议，结束军事对峙，或对区域局势产生积极影响。

总结

2015年8月25日，全球及A股市场均面临显著回调，投资者情绪谨慎，市场进入技术性调整阶段。环保、金融、地产等板块受到政策与市场动态影响较大，部分公司如南方泵业、碧水源、烽火通信等展现出较强的业务转型与成长潜力。投资者应关注市场情绪变化及政策导向，合理调整投资策略，把握结构性机会。