20230829-川财证券-泸州老窖-000568.SZ-2023年中报点评_业绩较快增长_产品+营销_延续高质量发展_5页_528kb

业绩亮点
流酒2023上半年营收14593亿元，净利润7090亿元，同比分别增长25.11%、28.17%。第二季度营收6983亿元，净利润3378亿元，同比增长30.46%和27.16%。

产品战略
公司聚焦“双品牌、三品系、大单品”战略，对核心单品提价并推出新品（泸州老窖1952、黑盖、高光等），国窖系列销售额保持稳健增长，中高档及特曲产品增速显著。

营销创新
推行数字化营销（如“战略聚焦、加快突破”），线下活动（封藏大典、诗剧巡演）增强消费者情感共鸣，强化渠道建设以扩大市场覆盖面。

盈利预测
预计2023-2025年营收分别为32370亿、40647亿、49167亿，净利润依次为12905亿、16714亿、20747亿；对应PE从26倍降至20、16倍，维持“增持”评级。

风险提示
消费复苏不及预期、宏观经济下行、食品安全问题。

总结
流酒通过产品升级与营销创新，推动高增长，并延续高质量发展路径。