20250714-正信期货-棉花周报_美棉种植面积超预期_郑棉关注产区天气炒作_14页_1mb

棉花周报摘要 (20250714)

主要观点

• 全球供应宽松预期： USDA 7月报告调整美棉种植面积至1012万英亩（超预期），单产能下调11磅/英亩，产量调增至1460万包。全球总消费不变，期末库存小幅增加。报告整体中性偏空。
• 国内供需偏弱： 国内商业库存持续消耗，进口偏少，下游需求淡季疲软，供需矛盾使得棉价缺乏持续上行动力。
• 新棉种植影响： 新疆新棉作物生长阶段，当前优良率52%。种植面积增加将对价格形成压制。产区高温问题有所缓解。
• 郑棉关注点： 价格波动需关注国内产区天气变化，博弈阶段性天气炒作。

市场表现

• 外盘： ICE美棉12合约周度收盘下跌1.48%；CF2509合约周度收盘上涨0.76%。
• 内盘： 郑棉CF2509合约周度收盘上涨0.76%。

基本面数据

• 美棉：
  • 种植面积预期：1012万英亩（环比+25万英亩，超预期）
  • 单产预期：809磅/英亩（环比-11磅/英亩）
  • 产量预期：1460万包（环比+60万包）
  • 期末库存预期：460万包（环比+30万包）
  • 当周优良率：52%
  • 本年度当周陆地棉净出口：7.5万包
• 国内：
  • 商业总库存：260.63万吨（周环比-5.14%）
  • 新疆地区库存：179.78万吨（周环比-6.01%）
  • 内地地区库存：42.82万吨（周环比-1.68%）
  • 主要港口进口棉库存：38.03万吨（周环比-4.76%）
  • 平均纱厂开机率：70.40%（周环比-0.84%）

风险因素

• 国内产区天气、下游需求、美棉播种及天气、巴西棉花生长、关税政策变化。

总结建议

本周棉价面临供需两端承压的综合影响，预计将继续呈现震荡偏弱的态势，重点关注产区天气变化，以及国内商业库存去化节奏对盘面的支撑作用，但价格反弹空间可能受限于种植面积预期上修和需求偏弱。