20180611-东方财富证券-商贸零售行业周报_网络零售占社零总额37_天猫将会全面改版_13页_1mb

商贸零售行业周报总结

核心内容

2018年6月11日发布的商贸零售行业周报指出，行业整体表现不佳，东财商贸零售行业上周下跌3.82%，跑输上证指数和沪深300指数。同时，商务部数据显示，我国实物网络零售额对社零总额的贡献率已超过37%，电商渠道在居民消费中地位日益提升，呈现多元化、全球化和提升服务质量的趋势。

主要观点

• 线上零售持续增长：电商渠道的活跃度和影响力显著增强，线上零售额占社零总额的比重持续上升，成为推动消费增长的重要力量。
• 线上线下融合加速：随着“6.18”年中大促临近，京东、苏宁等电商平台积极布局物流和供应链，提升效率。天猫也宣布全面改版手机版，将其作为线上线下融合的入口，进一步推进新零售战略。
• 行业趋势多元化：直播、无人零售、社交电商等新模式不断涌现，推动行业业态多元化。
• 跨境电商发展迅速：全球化趋势明显，跨境电商成为增长新引擎。
• 投资建议：看好永辉超市（601933），谨慎看好天虹股份（002419）。

关键信息

1. 市场表现

• 行业整体表现：东财商贸零售行业上周下跌3.82%，低于上证指数（-0.92%）和沪深300指数（-0.60%）。
• 子行业涨跌幅：
  • 百货：-3.09%
  • 超市：-8.73%
  • 连锁：-4.60%
  • 贸易：-2.12%
  • 专业市场：-1.30%
  • 一般物业经营：+1.34%

2. 个股表现

• 今年以来涨幅前十：爱婴室、美凯龙、重庆百货、宁波中百、国芳集团、中央商场、苏宁易购、兰生股份、国际医学、家家悦。
• 今年以来跌幅前十：南纺股份、远大控股、万方发展、东百集团、安德利、*ST宏盛、*ST大控、香溢融通、汉商集团、轻纺城。
• 上周涨幅前十：同达创业、川化股份、兰生股份、爱婴室、兰州民百、友好集团、时代万恒、东百集团、ST南化、宁波中百。
• 上周跌幅前十：安德利、轻纺城、汉商集团、同益股份、爱施德、永辉超市、三江购物、瑞茂通、新华都、江苏舜天。

3. 行业估值状况

• 行业市盈率：截至上周，商贸零售行业市盈率（TTM）为24.23倍，低于最近五年平均水平。
• 市盈率最高的个股：南宁百货、农产品、同达创业、津劝业、全新好、华联股份、*ST新亿、太化股份、大连友谊、五矿发展。
• 市盈率最低的个股：武汉中商、ST成城、厦门国贸、鄂武商A、茂业商业、物产中大、大商股份、欧亚集团、深赛格B、江苏国泰。

4. 行业动态

• 生鲜电商发展迅速：多点、每日优鲜、京东到家分别位列2018年生鲜电商APP活跃用户前三。
• 跨境电商增长显著：我国网上零售额约占全球50%，跨境电商发展迅速。
• 电商促销规范：国家市场监管总局要求“6.18”期间不得出现先涨价再打折等欺诈行为。
• 企业合作与创新：
  • 沃尔玛中国与腾讯达成战略合作，提升智慧零售能力。
  • 阿里旗下菜鸟将投资15亿美元在香港建设物流基地。
  • 京东在五大洲设立超过110个海外仓，实现隔日达。
  • 网易考拉海购更名，进军综合电商市场。
  • 苏宁在家电市场市占率达20%，成为全渠道销售王。
  • 宝宝树获得阿里巴巴战略投资，估值达140亿元。
  • 诚品书店推出“在书店买菜”模式，拓展零售场景。
  • 利群股份完成对乐天玛特的收购，并与腾讯云合作推进智慧新零售。

5. 本周观点与会议前瞻

• 行业会议安排：

  • 第九届中国跨境电商峰会（2018-07-19）
  • 2018第二届上海国际便利店、无人店大会（2018-08-15至08-18）
  • ANRF-2018亚太新零售“新格局”高峰论坛（2018-08-29至08-30）
  • 2018第八届中国机场商业及零售高峰论坛（2018-09-12至09-13）
  • 2018第三届中国数字化零售创新国际峰会（2018-09-13）
  • 2018中国超市大会·北京峰会（2018-11-07至11-08）

• 行业研判：线上零售红利逐渐消失，线上线下融合将成为刺激消费的新动力。电商在提升服务质量和拓展新渠道方面持续发力，推动行业转型升级。

6. 行业重点关注公司

7. 风险提示

• 线上线下融合速度不及预期。
• 宏观经济发展不及预期。

投资建议评级标准

• 股票评级：

  • 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上；
  • 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%～15%之间；
  • 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-5%～5%之间；
  • 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15%～-5%之间；
  • 卖出：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15%以上。

• 行业评级：

  • 强于大市：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上；
  • 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%～10%之间；
  • 弱于大市：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上。

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