20260906-华源证券-环保行业周报_碳市场四行业配额方案落地_节能降碳赛道有望受益_2页_278kb

报告摘要

环保行业周报总结（20260831~20260906）

核心内容

2026年9月6日，华源证券发布环保行业周报，重点分析全国碳排放权交易市场在2025、2026年度的配额分配方案落地对相关行业及投资机会的影响。报告指出，碳市场进入“统一框架、边际收紧、奖优罚劣”的深化阶段，政策导向更加明确，市场机制逐步完善，为环保行业带来新的发展机遇。

主要观点

碳市场制度框架进一步清晰
生态环境部正式印发2025、2026年度发电行业以及2026年度钢铁、水泥、铝冶炼行业的配额分配方案，明确了配额的分配范围、计算方法、发放与清缴流程，标志着碳市场制度体系逐步完善。
履约与交易约束边际收紧
配额发放采用“预分配+核定”两步法，预分配比例为上一年度经核查排放量的50%，省级主管部门可根据实际情况下调。重点排放单位需在每年12月31日前完成与经核查排放量等量的配额清缴，履约压力加大。
激励先进、鞭策落后
配额分配基于碳排放强度控制，单位产品碳排放越低，配额盈余率越高。政策鼓励企业将碳排放管理纳入战略规划，推动绿色低碳技术应用，如能效提升、原料燃料替代、工艺革新等。
存量配额逐步出清，CCER需求上升
2019-2024年度配额不再可用于2025年度及以后的清缴，企业需更加关注年度配额盈缺测算、交易节奏和CCER抵销安排。CCER作为碳排放配额的补充工具，未来需求有望增加。
碳市场持续扩容，覆盖范围扩大
当前碳市场已覆盖发电、钢铁、水泥、铝冶炼四大行业，占全国二氧化碳排放总量的60%以上。未来预计将进一步扩大至石化、化工等高排放行业，实现全国约80%的二氧化碳排放管控。
投资机会显现
报告指出，随着碳市场深化，多个投资方向值得关注：
- 碳监测与碳服务：建议关注雪迪龙；
- 工业节能降碳改造：推荐紫金龙净，建议关注工大科雅、瑞晨环保；
- CCER及碳汇：建议关注岳阳林纸。