20230820-浙商证券-金融债双周报_银行净息差改善的抓手_12页_555kb

核心观点与分析

本报告分析了银行净息差现状和债券市场表现。银行净息差在2023年第二季度为17.4%，低于满分水平18.0%，但降幅放缓；净息差是银行盈利能力的关键指标，净利息收入占比约80%。银行为维持净息差，可能采取调降存款利率或信用下沉策略。策略上，净息差虽破评分线，但总体稳定；供给方面，银行金融债、二级资本债和永续债发行量减少，估值普遍收窄；非银信用债供给回升，但风险存有。

银行金融债供给较少，估值收窄，信用利差上行。二级资本债供给收缩，3Y品种收益波动大，需关注特定债券赎回风险。永续债估值下行，期限和等级利差分化。

非银信用债中，证券公司债供给回升，信用利差收窄，但需视等级调整。

风险提示：经济数据或政策超预期、金融监管调整可能影响债券市场。

更多细节涵盖图表和表数据，但总结聚焦关键趋势。