20211202-德邦证券-宏观年度展望之就业篇_就业_政策定力的底气_16页_1mb

宏观专题：就业形势分析与展望

核心内容总结

今年就业情况明显改善

• 就业总量恢复：2021年1-10月，城镇新增就业人数为1133万人，累计同比增长12.3%，基本恢复至疫情前水平，并提前完成全年1100万就业目标。
• 失业率下降：10月份城镇调查失业率为4.9%，较年初峰值5.5%回落0.6个百分点，低于2019年同期5.1%。
• 农村劳动力市场回暖：前三季度农村外出务工劳动力人数达1.83亿，基本恢复至疫情前水平，且脱贫劳动力务工总量达3103万人，超额完成年度任务。
• 政策支持显著：自“六稳”“六保”政策实施以来，就业政策频出，重点支持大学生和农民工群体，且各省市也出台了相应的地方性政策。

就业结构性矛盾仍存

• 求人倍率偏高：部分城市如上海、天津、重庆等求人倍率创历史新高，尤其在第三产业存在显著求职缺口。
• 服务业岗位紧缺：如营销员、餐厅服务员、商品营业员等岗位需求旺盛，但供给不足。
• 大学生就业压力大：2022年高校毕业生人数将突破1000万，达1076万人，较去年增加167万人。叠加“慢就业”和海外归国留学生，就业压力进一步加剧。
• 农民工结构性转变：新生代农民工比例持续上升，从事信息技术服务业的比例显著提升，显示国家技能培训政策的成效。

明年就业压力与政策展望

• 潜在失业率严峻：调整失业率显示明年失业率可能比城镇调查失业率更高，表明就业市场压力依然较大。
• 就业压力决定政策力度：就业市场压力将直接影响政策的放松程度，若失业率上升，政策可能进一步向宽松方向调整。
• GDP与失业率反向关系：通过构建调整失业率指标，发现失业率与GDP增速存在反向关系，有助于更准确地反映就业与经济的联动性。
• 预测失业率：预计2022年全年城镇调查失业率在5.0%左右，其中一季度约为5.1%，二三四季度在5.0%上下浮动。

主要观点

• 就业形势逐步企稳：今年就业市场已明显改善，但结构性矛盾依然存在。
• 大学生就业面临挑战：毕业生人数大幅增加，叠加疫情后“慢就业”现象，就业压力显著上升。
• 农民工就业结构优化：新生代农民工技能提升，尤其是信息技术服务业的就业比例显著上升。
• 政策对就业市场影响深远：国家及地方层面持续出台就业扶持政策，尤其关注重点群体和行业。
• 调整失业率指标更具时效性：构建调整失业率以反映经济与就业的实时联动，有助于更精准地预测就业形势。

关键信息

• 调整失业率公式：调整失业率 = -0.023 × 月度ECI + 5.438，其中ECI为经济景气度指标。
• 出口与房地产对就业的影响：劳动密集型产业出口下行，房地产调控导致新开工面积减少，均会对农民工就业产生压力。
• 灵活就业趋势增强：灵活用工市场规模预计突破1万亿元，成为大学生就业的重要途径。
• 政策风险提示：需关注疫情反复、劳动力市场结构性变化及宏观政策收紧等风险。

风险提示

1. 疫情爆发可能导致个别月份失业率上升；
2. 劳动力市场可能出现结构性变化；
3. 宏观政策收紧超预期可能影响就业市场稳定性。

图表目录摘要

• 图1：城镇新增就业人数恢复至疫情前水平；
• 图2：城镇调查失业率明显改善；
• 图3：农村外出务工人数回升明显；
• 图4：收入提升带动农村外出务工人数回暖；
• 图5：高校毕业生数量增长较快；
• 图6：疫情对大学生就业的影响仍未消退；
• 图7：应届毕业生“慢就业”比例显著提高；
• 图8：就业结构性矛盾仍存；
• 图9：灵活用工市场规模预计突破1万亿元；
• 图10：成交土地面积下行预示新开工不反弹；
• 图11：调整失业率高于城镇调查失业率；
• 图12：2021年四季度及2022年失业率预测；
• 图13：失业率与GDP具有反向关系。

表格目录摘要

• 表1：服务业缺口仍较大；
• 表2：大学生和农民工就业政策频繁发布；
• 表3：新生代农民工从事信息技术服务业比例显著提升；
• 表4：劳动密集型产业出口面临下行压力；
• 表5：2021年四季度及2022年失业率预测。