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中东局势维持博弈，镍不锈钢震荡上涨

核心内容概述

本文档分析了2026年6月2日镍与不锈钢市场的走势，结合政策、供应、需求及宏观经济因素，总结了当前市场的运行状况及未来走势预测。文档指出，镍市场受政策面与基本面的博弈影响，维持高位震荡；不锈钢市场则在供给增长预期与成本支撑之间保持震荡，短期走势与镍价关联密切。

镍品种市场分析

当日行情

• 沪镍主力合约：开于144380元/吨，收于144850元/吨，上涨1.14%。
• 成交量：290,015手（+56,828手）。
• 持仓量：122,571手（-1,469手）。

走势分析

• 政策面：津巴布韦将锂、镍、钴等14种矿产列为“关键矿产”，并实施出口管控；印尼成立新国企DSI统筹大宗商品出口，但未限制镍。
• 基本面：
  • 供应端：菲律宾雨季结束，矿山进入旱季，出货量增加，矿价回落；MHP生产受阻，硫磺供应紧张支撑价格。
  • 需求端：不锈钢价格震荡，钢厂采购意愿弱，节奏放缓；新能源汽车产销符合预期，但处于消费淡季，三元电池排产增加，但现货需求有限。
• 库存情况：国内镍库存持续累库，港口库存增加，压制价格上方空间。

现货价格

• 5月精炼镍产量：环比减少4.25%，印尼产量环比持平但同比增加44.12%。
• 升贴水：金川镍升水0-800元/吨，进口镍升水0至-350元/吨，镍豆升水50元/吨。
• 沪镍仓单：前一交易日为84,273吨（+418吨）。
• LME镍库存：前一交易日为275,340吨（-1,104吨）。

镍矿价格

• 菲律宾红土镍矿：FOB报价34-38美元/湿吨，CIF成交价48美元/湿吨。
• 印尼内贸矿：1.4%品位报价64-66美元/湿吨，高位震荡。
• 海运费：小幅回落，到岸成本压力缓解。

风险提示

• 国内相关经济政策变动
• 印尼政策调整
• 新任美国总统政策走向

不锈钢品种市场分析

当日行情

• 不锈钢主力合约：开于14885元/吨，收于15065元/吨，上涨1.82%。
• 成交量：219,272手（+35,283手）。
• 持仓量：105,001手（-4,171手）。

走势分析

• 政策面：国务院发布《城市更新“十五五”规划》，推动城市更新投资；工信部发布不锈钢产能置换新规，提高置换比例至1.5:1，加速落后产能出清。
• 基本面：
  • 供应端：钢厂维持高排产，5月国内不锈钢粗钢总排产预计达378.06万吨，月环比增长0.89%，同比增幅9.17%。
  • 需求端：不锈钢进口环比增加，出口环比减少，整体需求偏弱，以刚需为主。
• 库存情况：不锈钢社会库存去库停止，维持高位。

现货价格

• 无锡市场：不锈钢价格15,275元/吨（+100元/吨）。
• 佛山市场：不锈钢价格15,225元/吨（+25元/吨）。
• 304/2B升贴水：265至715元/吨。
• 高镍生铁价格：SMM数据显示，昨日出厂含税均价为1,144.0元/镍点。

风险提示

• 国内经济政策及房地产政策调整
• 印尼政策变化
• 新任美国总统政策走向

图表信息概览

研究员信息

• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579

联系人信息

• 蔺一杭：从业资格号F03149704
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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