20181022-东北证券-汽车行业周报第41期_上汽大众新能源工厂开工_宝马以290亿元收购华晨宝马25_股权_继续推荐宁波高发_28页_7mb

汽车行业周报第41期总结

核心观点

• 本周TopCall：继续推荐宁波高发（603788）。
• 市场质疑：主要集中在操纵器业务的可持续增长和价格竞争压力。
• 预期差分析：
  • 量：公司新客户拓展（比亚迪、长安、长城）将带来客户容量翻倍的潜力，且通用五菱销量下滑为阶段性现象，未来有望回升。
  • 价：操纵器行业格局良好，内资企业具备成本优势，能够有效应对价格竞争。
• 新产品：宁波高发通过产品梯队拓展，有望再造一个高发。

节能与新能源汽车

• 上汽大众新能源工厂：于2018年10月19日开工，总投资170亿元，设计年产量30万辆，用于生产基于MEB平台的纯电动车型。
• MEB平台意义：作为大众新能源战略的首个平台，MEB将推动国内新能源产业链发展，宁德时代已进入MEB供应链，提升其国际地位。
• 上汽奥迪：有望在该工厂生产首款新能源车型，增强上汽集团的竞争力。

乘用车

• 宝马收购华晨宝马：以290亿元收购25%股权，股价一周跌幅超35%，标志着合资股比限制政策开始落地。
• 股比影响：外资提升股比将增强其在合资企业中的控制力，导致利润转移增加，中资方投资收益承压，整车估值可能下移。
• 零部件分化：优质零部件企业（如福耀、岱美）可能受益于下游客户格局优化，享受市占率和盈利能力提升的双重利好。

行业数据

• A股汽车板块：本周下跌4.22%，跑输沪深300指数3.10%。
• 细分板块表现：
  • 乘用车：-1.95%
  • 商用载货车：-4.95%
  • 商用载客车：-7.25%
  • 汽车零部件：-3.47%
  • 汽车服务：-0.87%
  • 其他交运设备：-6.37%
• H股表现：汽车整车板块下跌4.22%，零部件板块下跌2.03%。

公司公告

• 减持：
  • 八菱科技：黄生田计划减持不超过812,031股。
  • 凯众股份：上汽创投减持2,102,000股。
• 解除质押：
  • 贝斯特：解除质押7,200,000股。
  • 兴民智控：解除质押30,004,639股。
• 增持：
  • 旷达科技：员工增持股票，资金来源为自有资金。
  • 继峰股份：控股股东计划增持不低于8,000万元。
• 股权质押：
  • 富临精工：累计质押136,987,600股。
  • 金固股份：累计质押232,379,150股。
• 其他重要事件：
  • 长安汽车增资扩股，引入不少于3家战略投资者。
  • 申华控股转让广发银行股份给华晨集团。
  • 比亚迪使用闲置募集资金补充流动资金。
  • 云意电气使用自有资金购买理财产品。

上游原材料价格

• 铜、铝、橡胶、塑料、钢材等原材料价格数据表明，近期价格波动较大，对零部件企业成本构成一定压力。

国内乘用车产销量

• 轿车销量：2018年8月为895,570辆，同比略有下滑。
• MPV销量：2018年8月为119,304辆，同比有所增长。
• SUV销量：2018年8月为737,553辆，呈现波动趋势。

新能源汽车产销量

• 特斯拉：在香港开设亚洲最大充电站，拥有50个充电位。
• 宁德时代：第三季度净利润13亿元，同比增长130%。
• 蔚来汽车：与挪威电动汽车协会签署合作协议，第三季度交付3268辆ES8。
• 宝马：与Northvolt和优美科合作，推动电动车电池可持续价值链。

风险提示

• 宏观经济：不及预期可能影响汽车需求。
• 新能源汽车销量：不及预期将对行业产生负面影响。

总结

本周汽车行业整体表现不佳，但部分公司如宁波高发、岱美股份、保隆科技等仍被看好。新能源汽车领域表现积极，尤其是上汽大众新能源工厂的建设及宁德时代的业绩增长。乘用车市场面临压力，但部分企业如吉利、长城等仍保持增长。行业数据表明，零部件企业可能面临盈利压力，但优质企业仍有发展机遇。整体来看，随着新能源汽车政策的推进和行业格局的变化，关注具备自主技术和高性价比产品的国产品牌是未来投资方向。