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高价抑制需求，油脂震荡偏弱

核心内容

近期油脂市场整体呈现震荡偏弱走势，主要受到高价对下游需求的抑制影响。尽管原油价格上涨带动了植物油价格重心上移，但高价位限制了实际采购意愿，导致市场承压。各主要油脂品种价格均出现下跌，且现货与期货市场均表现疲软。

主要观点

• 价格走势：昨日三大油脂（棕榈油、豆油、菜油）期货价格震荡下跌，棕榈油跌幅最大，豆油次之，菜油跌幅较小。
• 现货表现：广东地区棕榈油现货价格环比下跌1.62%，天津地区一级豆油现货价格下跌0.34%，江苏地区四级菜油现货价格下跌0.48%。
• 基差变化：棕榈油基差为-2.00，较上日上涨102元；豆油基差为+200.00，较上日上涨74元；菜油基差为+530.00，较上日上涨3元。
• 进口成本：阿根廷豆油价格下调，巴西豆油价格上调，进口大豆升贴水整体下调，显示国际市场对油脂需求有所减弱。
• 市场策略：当前市场为中性，建议投资者谨慎操作，关注政策变化及市场供需动态。

关键信息

期货价格变动

进口成本与价格变动

• 阿根廷豆油：

  • 4月船期C&F价格：1192美元/吨（下调46美元/吨）
  • 6月船期C&F价格：1187美元/吨（下调33美元/吨）

• 加拿大菜油：

  • 4月船期C&F价格：1150美元/吨（持平）
  • 6月船期C&F价格：1130美元/吨（持平）

• 美湾大豆：

  • 4月船期C&F价格：509美元/吨（下调25美元/吨）

• 美西大豆：

  • 4月船期C&F价格：503美元/吨（下调25美元/吨）

• 巴西大豆：

  • 4月船期C&F价格：476美元/吨（上调4美元/吨）

• 进口大豆升贴水：

  • 墨西哥湾：229美分/蒲式耳（下调1美分/蒲式耳）
  • 美国西岸：213美分/蒲式耳（下调1美分/蒲式耳）
  • 巴西港口：140美分/蒲式耳（上调10美分/蒲式耳）

产量与库存信息

• 棕榈油：

  • 马来西亚初榨棕榈油产量（月度）：图17
  • 马来西亚棕榈油单产（月度）：图20
  • 印尼棕榈油出口数量（月度）：图16
  • 印尼棕榈油产量（月度）：图19
  • 印尼棕榈油期末库存（月度）：图30
  • 中国棕榈油库存（周度）：图28

• 菜籽油：

  • 中国菜籽油产量（周度）：图22
  • 中国菜籽油成交量（日度）：图23
  • 中国菜籽油提货数量（周度）：图26
  • 中国菜籽油库存（周度）：图27

• 大豆油：

  • 中国大豆油产量（周度）：图21
  • 中国大豆油成交量（日度）：图25

市场风险提示

• 政策变化：市场存在政策调整带来的不确定性，可能影响油脂供需格局。

图表说明

• 图1至图30提供了油脂价格、基差、进口利润、产量、库存等关键指标的走势图，供投资者参考市场趋势与供需变化。

本期分析研究员

• 邓绍瑞：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474
• 李馨：从业资格号F03120775，投资咨询号Z0019724
• 白旭宇：从业资格号F03114139，投资咨询号Z0023055
• 薛钧元：从业资格号F03114096，投资咨询号Z0023045

联系信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 客服热线：400-628-0888
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
• 官方网站：www.htfc.com

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