20260130-银河期货-股指期货月报_波动不改上行趋势_11页_1mb

报告摘要

A股及股指期货1月市场总结与后市展望

核心内容概述

2026年1月，A股市场整体呈现震荡上行走势，指数间节奏分化。沪深300和上证50指数月初快速拉升后出现震荡，而中证500和中证1000指数则持续上行。股指期货市场贴水大幅收敛，近月合约全线升水，市场情绪乐观，持仓信心增强。报告从行情回顾、市场展望及投资策略三个方面进行分析，提出多边策略、套利机会及期权操作建议，并提示相关风险。

一、1月行情回顾

1. 股票市场表现

A股市场整体震荡上行，指数节奏分化：
- 沪深300和上证50指数月初快速拉升，随后震荡。
- 中证500和中证1000指数保持上行趋势，月末出现震荡。
指数涨幅：
- 沪深300指数：2.67%
- 上证50指数：2.63%
- 中证500指数：14.1%
- 中证1000指数：9.7%
行业表现分化：
- 走强行业：黄金、有色、油气、AI应用、化工、煤炭、建材、计算机、电子、地产。
- 走弱行业：银行、交通运输、农产品。
- 小盘股表现更活跃，成为影响指数的重要因素。

2. 股指期货表现

股指期货贴水大幅收敛，近月合约升水显著。
各合约月均升水情况：
- IF：2.45点
- IH：1.81点
- IC：12.78点
- IM：5.2点
最大升水与贴水：
- IF最大升水20.73点（1月29日），最大贴水-8.28点（1月20日）。
- IH最大升水13.29点（1月29日），最大贴水-3.07点（1月14日）。
- IC最大升水66.03点（1月23日），最大贴水-21.49点（1月26日）。
- IM最大升水61.06点（1月23日），最大贴水-38.23点（1月26日）。
成交与持仓增长显著，特别是IC合约：
- IF日均成交增长20.5%，日均持仓增长12.5%。
- IH日均成交增长6.4%，日均持仓增长2.7%。
- IC日均成交增长64.8%，日均持仓增长39%。
- IM日均成交增长1.1%，日均持仓增长2.7%。
空头展期成本下降，表明市场预期向好：
- IF年化展期成本：0.54%
- IH年化展期成本：-0.29%
- IC年化展期成本：1.46%
- IM年化展期成本：3.52%