20250112-招商期货-集装箱和干散货航运市场周报_中东和谈悬而未决_盘面波动收窄_43页_2mb

2024年1月6日至2025年1月12日，研究员吕杰（联系人：lvjie@cmschinacom.cn，电话：0755-8278176，执业资格号：F3021174Z0012822）发布期货研究报告《商品研究中东和谈悬而未决，盘面波动收窄——集装箱和干散货航运市场周报》。

报告分析显示，受中东局势影响，航运市场波动性减弱。集装箱运价指数（SCFI）在2025年1月10日录得较大跌幅，反映需求下滑；欧线、美西、美东等地运价均出现不同程度下跌。干散货市场方面，波罗的海干散货指数（BDI）跌224%。但与其他运费指数相比，原油价格的上涨仍抵消部分运价损失。

根据供需基本面分析，集装箱船运力持续增加，12月份运力环比增长超过11%，干散货船队规模同比上升。欧洲PMI、出口数据如越南出口下降等宏观数据表明需求存在一定压力，但专家普遍认为，全球经济将在短期内保持震荡筑底，航运市场可能出现新一轮震荡上涨。

报告建议投资4-6月反向套利和6-10月正向套利，风险则控制在中东冲突升级、苏伊士运河通行障碍等因素。总体来看中东和平进程与油价上涨对航运市场产生复合影响，呈现高运价难维持、低位运价难突破的波动局面。尤其是特朗普高关税政策短期可能刺激出口，带来运输需求的阶段性增长。

该报告指出在2025年的长协价趋势中，继续保持观 点谨慎，认为运价将在震荡下行区间运行，运力供给方面，虽然运力处于高位，但增速趋于理性，而需求方面则因全球经济下行压力加大，增速放缓。建议投资者保持谨慎策略，同时在中长期关注美元兑人民币汇率波动及全球经济政策转向对运价可能带来的积极影响。

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