20241103-太平洋-有色金属行业周报_海外核心通胀韧性较强_看好金属价格上涨_22页_1mb

有色金属行业周报分析总结

行情表现

• 本周（2024年10月28日至11月1日），沪深300指数下跌16.8%，上证指数下跌0.84%，SW有色金属行业指数上涨16.4%，在申万一级行业中排名第7位。有色金属二级行业中，金属新材料、小金属、工业金属、能源金属、贵金属的周涨幅分别为10%、6%、0%、0%和-2%。

核心观点

1. 海外核心通胀韧性较强，支持金属价格上涨：美国PCE物价指数持续处于低位，核心通胀相对稳定，叠加非农数据不及预期，市场对美联储降息预期上升，利好有色金属价格。
2. 国内需求回暖：中国铜线缆企业开工率提升，家用空调排产显著增加，基本金属需求有所恢复。
3. 库存与成本变化：部分金属供应端库存波动较大，氧化铝价格上涨推升铝价成本支撑。
4. 能源金属处于周期底部：随着下游淡季到来，能源金属需求减弱，价格偏弱震荡。

板块推荐

• 基本金属：铜、铝、锌、铅、镍等领域需求回升，价格有望上涨。
• 贵金属：黄金受益于降息预期，长期走势向好。
• 能源金属：锂、钴等供需失衡加剧，建议谨慎关注周期底部机会。

风险提示

• 需求不及预期；供给超预期释放；美联储政策超预期。

投资建议

• 看好标的：紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、云南铜业、中金黄金、天齐锂业、赣锋锂业等。
• 中性标的：受供需平衡或短期波动影响，建议短期规避。

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