20260704-华鑫期货-_鑫期汇_黑色周报_终端需求偏弱_钢材继续累库_短期钢价偏弱运行_7页_1mb

报告摘要

【鑫期汇】黑色周报0704总结

核心内容

本报告分析了2026年7月4日黑色系大宗商品（钢材、铁矿、螺纹、热卷等）的市场走势，重点探讨了钢材需求偏弱、库存持续累库以及钢材价格短期偏弱运行的原因。同时，报告提供了相关价格、库存及产量的周度数据，供投资者参考。

主要观点

宏观环境：
- 原油价格从高位回落，美国通胀压力有所减轻，美联储年内可能提前降息。
- 国内房地产开发投资同比大幅下降 $16.2%$，基础设施投资增长 $0.6%$，制造业投资下降 $0.4%$，整体钢材需求偏弱。
钢材市场表现：
- 本周五大品种钢材周产量为864.16万吨，环比上涨 $0.61%$。
- 螺纹产量环比上涨 $1.53%$ 至216.52万吨，热卷产量环比增加 $0.59%$ 至302.28万吨。
- 钢材表观需求小幅回升，但总库存仍维持累库趋势，总库存环比增加 $1.38%$ 至1623.05万吨。
- 建材需求回升最为明显，螺纹表观需求环比增加 $11.27%$ 至210.02万吨，总库存环比增加 $0.95%$ 至689.89万吨。
- 热卷需求波动不大，表观需求环比增加 $0.4%$ 至293.29万吨，总库存环比上涨 $2.09%$。
价格走势：
- 螺纹、热卷现货价格及主力合约价格均出现下跌，螺纹现货价格从3200跌至3170，热卷现货价格从3340跌至3300。
- 螺纹与PB粉现货价格之比下降，表明螺纹价格相对铁矿价格走弱。
库存与供需关系：
- 钢材供给宽松，叠加江南、华南地区梅雨暴雨导致户外施工停滞，终端建材现货成交维持低位。
- 预计在未对钢材产量进行严格管控前，钢材库存将持续累库，后期钢厂可能主动减产，形成负反馈。
- 短期钢价偏弱运行，受需求疲软及库存压力影响。
铁矿市场：
- 45港口库存环比下降 $0.54%$ 至16702.59万吨，铁矿钢厂库存环比上涨 $0.88%$ 至9044.02万吨。
- 日均疏港量环比上升 $2.4%$ 至334.48万吨，日均铁水产量微幅上涨 $0.12%$ 至243.25万吨。
- 焦炭开启第十轮提涨，显示产业链上游成本压力仍存。