20250403-丝路海洋_北京_科技-衡阳深度_雁城_基本面与债务风险化解_31页_1mb

报告摘要

衡阳基本面与债务风险化解总结

核心内容概述

衡阳市作为湖南省中南部的重要城市，具有2,000多年历史，文化特色鲜明，交通便利，是全国45个公路主枢纽城市之一，2018年被评为陆港型国家物流枢纽承载城市。近年来，衡阳市经济总量持续增长，2024年GDP达4,491.7亿元，同比增长5.4%，在省内排名靠前，但人均GDP表现较弱，仅为6.4万元/人，低于湖南省平均水平（7.6万元/人）和全国水平（8.9万元/人）。尽管经济总量稳中有升，但衡阳面临经济增长放缓、房地产市场低迷、财政自给率低、债务压力大等多重挑战。

主要观点

经济与产业：衡阳市经济发展势头良好，GDP总量在省内排名靠前，但人均GDP偏弱。产业结构为“三二一”结构，第三产业占比最高，但整体产业创税能力持续弱于湖南省平均水平，2024年降至近十年最低点。工业方面，规上工业增速优于全省，但营收和利润波动明显，利润增速普遍低于营收增速，且上市公司数量少，盈利压力较大。房地产市场持续低迷，商品房销售面积和销售额均出现明显下滑，与全国和省内相比表现较弱。
财政实力：衡阳市财政实力在省内处于上游，但财政自给率偏低，仅为29.5%。税收收入占财政收入比重稳定在68%左右，但受减税降费及土地市场下行影响，部分税种如增值税、契税等出现下滑。政府性基金收入波动较大，土地依赖度下降，但2024年仍面临一定压力。
债务压力：衡阳市政府债务和城投有息债务规模持续扩张，债务结构以城投有息债务为主，2024年城投有息债务增速低于政府债务余额增速，债务杠杆逐步向政府端倾斜。债务率和广义债务率均处于较高水平，其中广义债务率高达719.5%。衡阳市本级债务压力尤为突出，债务风险防范压力增加。

关键信息

一、经济与产业

GDP与增长：2024年衡阳市GDP为4,491.7亿元，同比增长5.4%，在省内排名第3，高于全省增速0.6个百分点，高于全国增速0.4个百分点。
产业结构：2024年一、二、三产占比分别为9.2%、36.8%、54.1%，第三产业占比最高，但整体产业创税能力低于全省水平。
工业表现：2024年衡阳市规模以上工业增加值同比增长8.0%，高于全省平均水平0.7个百分点。重点行业增速呈现“五升三降”，其中农副食品加工业、化学原料及化学制品制造业等增长显著，而计算机通信和电子设备制造业出现大幅下滑。
房地产市场：房地产投资、施工面积和销售面积均出现明显下降，2024年商品房销售面积和销售额同比分别下降16.1%和22.9%，房地产行业压力显著。
社会零售：社零增速在省内表现最优，2024年增长6.9%，高于全省1.5个百分点，预计2025年增长7.5%。

二、财政实力

财政收入：2024年衡阳市一般公共预算收入为196.25亿元，排名省内第三。税收收入占比为68.0%，但部分税种如增值税、契税等出现下滑。
财政平衡：财政自给率偏低，仅为29.5%，财政平衡能力较差。政府性基金收入占财政收入比重达10.9%，但受土地市场影响波动较大。
财政支出：2024年衡阳市一般公共预算支出为218.25亿元，财政支出增长压力较大，刚性支出持续上升。

三、债务压力

政府债务：2024年末政府债务余额为1,573.0亿元，占全省7.4%。政府债务可用空间为5.55亿元，排名省内第4。
城投债务：截至2024年6月末，城投有息债务为1,699.65亿元，占全省7.3%。主要平台包括城投集团、衡阳城投、衡阳高新控股等，其中城投集团和衡阳城投为规模最大的两家平台。
债务结构：城投有息债务占比较高，且短期债务压力大，如白沙投短期有息债务占比达53.31%。非标债务占比最高为衡阳高新控股（7.7%）。
债务管理：衡阳市通过强化平台公司管理、压降平台数量、优化债务结构等措施，债务安全有所改善。2024年统筹财政资金110亿元用于化解隐性债务，节约债务利息3.16亿元。