20131118-申万宏源-中小盘周报_关注政策改革_积极寻找投资机会_浅析我国医疗器械行业发展机遇（1）_18页_2mb

2013年11月中小盘市场分析与医疗器械行业机遇总结

核心内容概述

2013年11月11日至15日，申万中小盘周报指出，市场整体呈现上涨趋势，其中创业板指涨幅显著。三中全会改革预期成为市场热点，政策红利将为股市带来长期增长动力。然而，短期需警惕年末资金紧张、机构获利回吐等风险因素。此外，医疗器械行业因其巨大的发展潜力和政策支持，成为重点分析对象。

主要观点

1. 市场表现与政策预期

• 本周（11月11日至15日）上证综指上涨1.41%，沪深300指数上涨1.85%，中小板指上涨2.72%，创业板指上涨4.78%。
• 三中全会提出国家安全战略，成为中小板和创业板市场主要热点，政策红利将推动相关细分领域的发展。
• 本周净减持额较上周大幅减少，但11月份总减持额较10月同期略有增加。需关注搜于特（30.29亿元）、众业达（19.57亿元）下周的解禁风险。

2. 流动性分析

• 短期流动性趋紧，央行本周净回笼资金350亿元。
• 银行间7天回购利率下降至3.74%，但转帖利率和票据直贴利率上升，表明市场流动性仍偏紧。

3. 投资机会与建议

• 重点关注政策改革带来的投资机会，如国企改革、二胎、土地流转、军工、安防、食品安全、信息安全、普惠金融、丝绸之路、自贸区、生态环保、社会主义文化等主题。
• 本周推荐投资组合包括中国汽研、华测检测、宝通带业、万顺股份、宏发股份、巨星科技、同方国芯、安科瑞、数码视讯、长亮科技、新纶科技、中恒电气、鼎龙股份、威创股份、新天科技、康得新、数字政通、宇顺电子、同洲电子等个股。

4. 医疗器械行业发展机遇

• 我国医疗器械市场规模占医药总市场规模14%，远低于全球42%的水平，发展空间巨大。
• 医疗器械行业将受益于“需求扩张+进口替代+并购整合”三大趋势：
  • 需求扩张：老龄化趋势推动家庭类、便携类、智能化医疗器械需求增长；国务院“十二五”医改规划推动非公立医疗机构发展，带动医疗器械购置需求；《健康中国2020战略研究报告》提到未来8年将投入4000亿元用于医疗体系重大专项，其中1090亿元用于县医院建设，推动新增和升级需求。
  • 进口替代：随着国内制造能力和技术创新提升，本土企业将逐步突破中低端市场，向高端市场发展。
  • 并购整合：医疗器械行业多、小、散、乱，新版GMP推动行业整合，企业需通过并购实现规模化、集约化发展。

关键信息

1. 市场数据

• 本周中小板、创业板减持金额为9.80亿元，增持金额为0.33亿元。
• 本周创业板涨幅较大，部分个股如任子行、美亚柏科、蓝盾股份等连续涨停。
• 本周市场情绪指标显示交易账户占比下降，涨跌家数占比之差上升，市场估值温度小幅回升。

2. 医疗器械行业分析

• 医疗器械行业是多学科交叉、知识密集、资金密集型行业，产品类型多样，覆盖范围广。
• 按照使用风险，医疗器械分为I、II、III类，其中植入性器械属于第三类，监管力度最高。
• 医疗器械行业成长动力来自需求拉动、技术驱动和并购推动。
• 全球数字化医疗器械市场主要由美、日、德等少数国家的跨国公司垄断，国内企业有望通过技术进步和进口替代实现增长。

3. 投资组合分析

• 本周投资组合与上周一致，继续推荐中国汽研、华测检测、宝通带业、万顺股份、宏发股份、巨星科技、同方国芯、安科瑞、数码视讯、长亮科技、新纶科技、中恒电气、鼎龙股份、威创股份等。
• 推荐理由包括业绩稳定、成长性好、技术突破、政策利好等。

重点个股点评

同洲电子（002052）

• 与北方联合广播电视网络公司签署战略协议，推动“DVB+OTT”业务落地。
• 分成比例略超预期，公司可获得OTT套餐费40%~70%、影视点播收入60%、广告收入50%。
• 北方联合覆盖有线用户约600万户，表明广电运营商对公司模式的支持。
• 维持“增持”评级，预计13-15年EPS分别为0.12元、0.20元、0.44元。

附录：主要数据表格

表1：本周中小板、创业板个股涨跌幅统计

表2：市场情绪量化指标最新跟踪数据

表3：本周中小盘股增减持情况

表4：下周中小盘股解禁信息

表5：申万中小盘投资组合