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燃料油市场分析报告摘要

发布日期： 2025年9月3日
机构： 大越期货投资咨询部

核心观点概览

• 亚洲低硫燃料油市场趋势小幅走弱。
• 9月西方套利船货减少及船用燃料需求疲软，限制下行空间。
• 新加坡高硫燃料油9-10月掉期价差价差维持高位（1.25美元/吨）。
• 库存季节性减少构成多头支撑，同时主力持仓空单增加施压。
• 地缘政治风险缓解后，需警惕基本面因素限制行情反弹。

主要分析要素

基本面数据

• 新加坡高硫燃料油期货升水现货，基差分别为83元/吨（380CST）和41元/吨（低硫）。
• 当周新加坡燃料油总库存环比下滑203万桶至2188万桶，年同比变化待观察。

价格区间与操作建议

• FU2510主力合约价差维持在2820-2860元/吨区间波动（数据截至播发）。
• LU2511主力合约波动区间3510-3560元/吨，持仓量显著放大。

市场驱动因素

• 多空平衡： 地缘政治升温短期内给予价格支撑，但供应端挺价力量同比疲软，需求确认仍需进一步观察。
• 风险提示： OPEC+团结可能破裂，战争局势升级风险增加。

市场展望

• 建议交易者短期关注套利机会与技术面支撑。
• 综合判断，中期内燃料油价格或在基本面维持中性和需求不明朗背景下呈现震荡态势。

免责声明： 本报告非公开发表的研究分析成果，仅供内部参考。所有价格数据截至北京时间2025年9月2日。