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国际动荡下美豆冲高，豆粕跟涨总结

核心内容概述

2026年9月1日发布的报告指出，受国际局势紧张及能源价格上涨等因素影响，美豆价格持续走高，创近年新高。同时，国内豆粕价格也震荡反弹，创下近年新高。报告从市场行情、基本面分析、供需变化等多个维度对大豆及豆粕市场进行了深入解析。

主要观点

• 国际局势推动美豆上涨：美伊再次交火导致国际局势紧张，能源价格上涨带动市场情绪，支撑美豆价格走高。同时，美国可能扩大生物柴油消费，进一步利好美豆需求。
• 美豆优良率下降，减产担忧加剧：根据美农数据，截至8月30日，美国大豆优良率为58%，较上周下降2%，低于去年同期水平。中西部产区干旱，影响美豆生长，市场对产量调减的担忧上升。
• 国内大豆供应压力不减：尽管7月进口量环比下滑，但1-7月累计进口量同比大幅增长，显示国内大豆供应仍处于高位。国储大豆近期无拍卖，进一步加剧市场对供应的担忧。
• 油厂开机率回升，豆粕库存增加：油厂开机率环比回升至64%，豆粕产量和库存均有所增加，显示国内豆粕供应能力增强，但库存天数仍维持在较高水平。
• 饲料需求偏强，生猪存栏去化滞后：饲料厂豆粕库存天数环比增加，表明需求偏强。尽管生猪存栏持续下降，但因PSY（每头母猪年均产仔数）提升，去化周期延长，支撑豆粕需求。

关键信息汇总

市场行情

• 豆一主力合约：本周富锦大豆价格稳定在4640元/吨附近，主力合约高位震荡。
• 豆粕主力合约：豆粕主力2701合约本周震荡走高，创近年新高；张家港43粕现货价格由3080元/吨涨至3190元/吨附近。

国内大豆基本面

• 国产大豆余粮：黑龙江余粮占比6%，安徽8%，河南10%，山东9%，显示国产大豆余粮已接近见底。
• 进口大豆：7月进口量1176.9万吨，环比减少13%，但同比增0.9%；1-7月累计进口6215.1万吨，同比增1.82%。
• 港口库存：截至8月28日，港口大豆库存为978万吨，环比回落。

美国大豆基本面

• 美豆优良率：截至8月30日，优良率为58%，环比下降2%，低于去年同期。
• 生长进度：美豆种植生长进度受干旱影响，未来1-7天降雨量预测显示天气状况可能对产量产生影响。
• 产量预期：因生长条件不佳，市场对美豆产量调减的预期增强。

油厂运营情况

• 开机率：截至8月28日，油厂开机率为64%，环比回升。
• 大豆库存：油厂大豆库存为827.97万吨，为近年高位。
• 豆粕库存：豆粕产量为183.6万吨，库存为116.73万吨，环比增加；未执行合同为393.3万吨，环比减少。

饲料需求与养殖情况

• 生猪存栏：7月能繁存栏为481.64万头，环比下降；商品猪存栏为3667.1万头，环比增加。
• 猪价与利润：猪价回落，养殖利润持续为负，外购仔猪利润为-38.75元/头，自繁自养利润为-167.31元/头。
• 禽类市场：蛋价偏强，养殖盈利较高；鸡苗销量环比回落，但同比增加；老鸡淘汰量增加，但同比偏低。

数据来源

• 图表数据来源：博易大师、钢联、弘业期货金融研究院
• 文字内容来源：弘业期货金融研究院分析报告

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