20220828-中航证券-社会服务行业·周观点_临近中秋国庆双节_出行+消费_有望双复苏_9页_2mb

社会服务行业·周观点总结

核心内容

• 行业整体表现：社会服务（申万）板块指数在2022年8月22日至8月26日期间上涨1.13%，在申万一级行业中排名第5。
• 子行业表现：酒店餐饮（+3.94%）、旅游及景区（+3.34%）、体育（+1.89%）表现较好，而教育（-1.22%）、专业服务（-5.37%）表现相对较弱。
• 个股表现：中科云网（+21.62%）涨幅最大，*ST文化（-18.47%）跌幅最深。
• 政策利好：国常会部署稳经济一揽子政策接续措施，旨在推动经济企稳向好。入境政策调整，APEC商务旅行卡持有者和外国留学生可直接入境，无需重新办理签证。国际定期客运航班熔断措施优化，有助于促进中外人员往来和对外交流。
• 投资建议：在中秋和国庆假期临近，叠加消费刺激政策，线下消费和出行需求有望加速释放。建议关注旅游、酒店、预制菜、免税、元宇宙等细分领域龙头公司，如中青旅、天目湖、锦江酒店、中国中免、恒信东方等。

主要观点

• 消费复苏预期增强：中秋国庆双节将带动“出行+消费”双复苏，政策利好为行业复苏提供支撑。
• 行业龙头受益：具备完善产业链和优质资源的行业龙头将直接受益于需求释放，业绩弹性可期。
• 元宇宙发展加速：元宇宙作为融合多种技术的虚拟世界，应用场景不断丰富，建议关注相关领域的投资机会。

关键信息

• 政策支持：国常会部署19项接续政策，推动经济恢复；入境政策放宽，有助于恢复国际旅游。
• 航班熔断优化：确诊旅客占比达到4%暂停运行1周，8%暂停运行2周，有助于恢复国际航班。
• 消费趋势变化：疫情对传统餐饮行业带来结构性影响，预制菜需求增长，C端市场接受度提升。
• 行业动态：化妆品行业增长放缓，但功效护肤、轻医美等细分领域增长明显；元宇宙大会召开，推动技术发展。
• 不实信息治理：快手、抖音等平台积极治理不实信息，提升用户信任度。
• 上海发展元宇宙：上海提出到2025年元宇宙相关产业规模达3500亿元，带动软件和信息服务业发展。

风险提示

• 全球疫情控制情况
• 国家政策调控力度
• 行业监管风险
• 经济下行压力

投资评级

• 行业投资评级：

  • 增持：未来六个月行业增长水平高于同期沪深300指数
  • 中性：未来六个月行业增长水平与同期沪深300指数相若
  • 减持：未来六个月行业增长水平低于同期沪深300指数

• 公司投资评级：

  • 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅10%以上
  • 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅-10%~10%之间
  • 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅10%以上

行业与公司信息

• 研究团队：中航证券社服团队，专注于基本面研究，跟踪元宇宙、餐饮旅游、免税、医美、珠宝、教育等行业。
• 分析师：裴伊凡，SAC执业证书：S0640516120002，联系电话：010-59562517，邮箱：pei fyf@avicsec.com
• 销售团队：李裕淇、李友琳、曾佳辉，联系方式详见文档

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总结

社会服务行业在中秋国庆双节临近之际，受到政策利好和消费复苏预期的推动，整体表现稳健。旅游、酒店、预制菜、免税和元宇宙等细分领域具有较大的发展潜力，建议投资者关注相关龙头公司。同时，需警惕全球疫情、政策调控、行业监管及经济下行等风险因素。