20130609-中国银河-价格环比下滑_库存小幅攀升_15页_1mb
报告摘要
水泥制造行业周报总结（2013年6月9日）
核心内容概述
2013年6月3日至6月7日期间，水泥板块整体表现疲软，跌幅达6.69%，显著跑输大盘（下跌3.90%）。板块内个股表现分化，巢东股份为唯一上涨的个股，涨幅为2.90%，而青松建化、四川金顶、秦岭水泥等跌幅较大。全国水泥市场价格环比小幅下滑0.28%，平均成交价格为322.17元/吨。同时，水泥库存小幅攀升，全国库存率为68.05%，较上周上涨0.96%。
主要观点
- 市场需求波动：6月上旬全国水泥需求因降雨、中高考和农忙等不利因素出现下降，导致部分区域水泥价格走低。
- 库存小幅上升：全国水泥库存小幅上升，区域差异明显，其中中南地区库存上涨幅度最大，达到1.25个百分点。
- 价格调整趋势：分析师预计6月水泥价格仍将频繁调整，但调整幅度可能收窄。地震灾后重建对西南地区水泥市场有提振作用，但影响有限。
- 区域市场分析：
- 东北地区：沈阳等地水泥价格上调，但整体需求有限，价格难以持续上涨。
- 华北地区：市场需求疲软，发货量下降，停窑措施可能缓解供需压力。
- 华东地区：需求疲软，价格或继续下行，部分区域进入淡季。
- 中南地区：武汉及周边地区价格继续下调，广东珠三角需求缓慢恢复。
- 西北地区：陕西需求衰退，甘肃市场保持稳定。
- 西南地区：四川、贵州等地需求较弱，云南价格维持盘整。
投资策略与推荐
推荐公司：
- 四川双马：预计2013年EPS为0.308元，PE为22.47倍，推荐。
- 海螺水泥：预计2013年EPS为1.547元，PE为10.21倍，推荐。
- 华新水泥：预计2013年EPS为0.866元，PE为15.08倍，推荐。
- 祁连山：预计2013年EPS为0.479元，PE为21.75倍，推荐。
- 巢东股份：预计2013年EPS为0.752元，PE为16.97倍，推荐。
- 江西水泥：预计2013年EPS为0.609元，PE为17.16倍，推荐。
谨慎推荐公司：
- 冀东水泥：预计2013年EPS为0.390元，PE为27.21倍，谨慎推荐。
- 金隅股份：预计2013年EPS为0.864元，PE为6.86倍，谨慎推荐。
关键区域关注：
- 西南地区：四川雅安地震灾后重建将对市场产生一定影响，但预计影响将在6月底开始显现。
- 华东地区：具有较高的集中度和协同基础，市场表现值得关注。
- 中南地区：承东启西，对东西侧翼市场具有影响。
- 西北地区：供需关系有望改善，市场表现可能向好。
未来展望
- 价格调整：6月水泥价格仍将调整频繁，但幅度可能收窄。
- 区域影响：不同区域受季节性因素和政策影响不一，价格走势呈现区域差异。
- 市场预期：上半年水泥市场需求可能低于预期，需关注新型城镇化进程对整体需求的影响。
附录信息
- 图表目录：包括全国水泥库存、价格走势、停窑计划及重点公司盈利预测等。
- 评级标准：银河证券采用“推荐、谨慎推荐、中性、回避”四类评级体系，基于未来6-12个月的市场表现进行判断。
- 免责条款：本报告仅供参考，不构成投资建议，客户应自行判断。
联系方式
- 分析师：洪亮（010-66568750，hongliang@chinastock.com.cn）
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