20220823-东北证券-中材国际-600970.SH-2022年中报点评_水泥与矿山工程优势显著_运维服务增长亮眼_4页_983kb

中材国际（600970）2022年中报点评总结

核心内容

中材国际（600970）于2022年8月23日发布了2022年中报，显示公司在上半年实现了稳健的业绩增长，同时在运维服务领域表现出强劲的增长势头。公司整体业务结构优化，战略布局清晰，未来发展前景被看好。

主要观点

业绩表现

• 营业收入：2022年上半年实现营业收入184.84亿元，同比增长12.48%。
• 归母净利润：实现归母净利润10.50亿元，同比增长5.74%。
• 扣非归母净利润：实现扣非归母净利润10.32亿元，同比增长59.58%。
• 毛利率与净利率：毛利率为15.91%，同比提高0.36个百分点；净利率为6.09%，同比提高0.13个百分点。
• 净资产收益率：加权平均净资产收益率为7.83%，同比提高0.40个百分点。

业务结构

• 新签订单：上半年新签订单总额达235.79亿元，其中水泥和矿山工程订单占比达112.34亿元。
• 运维服务：运维服务新签订单增长显著，矿山运维服务订单34.94亿元（同比增长27%），水泥运维服务订单34.15亿元（同比增长453%）。
• 在手合同：截至2022年6月底，公司持有合同额达503.77亿元，为后续发展提供保障。

高端装备业务

• 装备制造：上半年新签装备制造订单30.16亿元，同比增长10%；实现营收21.77亿元，同比增长6.46%。
• 毛利率：装备制造业务毛利率为23.26%，同比提高1.74个百分点。
• 市场份额：第四代冷却机国内市占率超65%，熟料输送机国内市占率超85%。
• 荣誉：旗下企业获得“专精特新小巨人”等多项荣誉。

战略布局

• 并购计划：公司计划收购合肥水泥研究设计院有限公司100%股权，以增强业务履行与区域拓展能力。
• 智能化发展：2022年7月10日，公司联合天山股份发布智能工厂、智慧矿山建设指南及评价标准，标志着行业智能化进程的重要一步。

关键信息

财务预测

• EPS：预计2022年~2024年每股收益分别为0.98元、1.14元、1.35元。
• PE：对应2022年~2024年市盈率分别为10.82倍、9.30倍、7.89倍。
• PB：对应市净率分别为1.63倍、1.43倍、1.25倍。
• P/S：对应市销率分别为0.57倍、0.50倍、0.43倍。

股票数据

• 收盘价：2022年8月12日收盘价为10.62元。
• 股价区间：12个月股价区间为7.42~14.05元。
• 总市值：240.61亿元（2022年8月12日）。

风险提示

• 双碳战略：双碳战略落地不及预期可能影响公司业绩。
• 业绩预期：公司业绩可能未达预期。
• 汇率风险：汇率波动可能对公司造成影响。

附表数据概览

估值指标

投资评级

• 评级：维持“买入”评级。
• 投资目标：未来6个月内股价涨幅超越市场基准15%以上。

研究团队简介

• 王小勇：东北证券建筑行业首席分析师，具有15年证券研究从业经历，多次在业内评比中获奖。
• 陈基费：东北证券建筑组研究助理，2022年加入东北证券。

分析师声明

• 本报告由东北证券股份有限公司制作，仅向客户发布。
• 报告内容反映作者真实观点，未受任何第三方影响。
• 投资评级遵循合规、客观、专业、审慎的原则。

风险提示

• 双碳战略：落地不及预期可能影响公司业绩。
• 业绩预期：公司业绩可能未达预期。
• 汇率风险：汇率波动可能对公司造成影响。