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沪铜早报总结

每日观点

1. 基本面：冶炼企业有减产动作，废铜政策有所放开。6月中国制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，与5月持平，显示制造业景气度基本稳定。中性。
2. 基差：现货价格为74750元/吨，基差-250，呈现贴水期货状态。中性。
3. 库存：7月24日铜库存增加5050吨至241,750吨；上海期货交易所铜库存较上周减少6926吨至309,182吨。偏空。
4. 盘面：收盘价位于20日均线下方，20日均线呈下行趋势。偏空。
5. 主力持仓：主力合约净头寸呈现空头状态，且空头规模有所减少。偏空。
6. 预期：由于近期铜价快速下跌，库存高企对价格形成压制，加之消费淡季，预计铜价将继续弱势调整。价格从历史高位快速回落。

近期利多因素

1. 地缘政治因素扰动（如俄乌、巴以冲突）。
2. 美联储降息预期的提升。

近期利空因素

1. 冶炼企业减产行为导致供应减少。
2. 库存量回升。
3. 全球经济前景不乐观，高铜价可能抑制下游消费。

关键逻辑与风险

• 美联储降息预期虽有利，但库存高企与自然灾害风险仍构成潜在压力。

数据摘要

• 上海仓单库存变化、LME库存趋势、期现价差、加工费波动等情况显示，供需平衡状况影响铜价表现。

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