20160522-中国银河-农林牧渔行业周报_种鸡复关时间表依然不明朗_继续增持_18页_2mb

农林牧渔行业周报总结（2016年05月22日）

核心内容

本周农林牧渔板块整体表现不佳，沪深300指数小幅上涨0.11%，而农林牧渔板块下跌0.85%，在申万28个子行业中排名第21。虽然部分子板块如农业综合和林业上涨，但整体板块仍表现疲软。行业重点跟踪的农产品价格有所波动，其中生猪、禽类、豆粕、玉米等价格维持上涨趋势，但部分产品如海参、扇贝价格下跌。此外，农业政策和行业动态对板块表现也有一定影响。

主要观点

生猪养殖

• 4月能繁母猪存栏环比小幅回升，表明母猪存栏筑底趋势确立，但回升速度较慢。
• 生猪价格周上涨1.04%，达到20.4元/公斤；仔猪价格周上涨0.66%，达到66.68元/公斤。
• 自繁自养头均盈利周下跌5.16%，至1186元。
• 生猪养殖板块当前估值仅15x，具有安全边际，预计未来股价将与生猪价格走势趋同，核心驱动力为生猪价格。

禽类养殖

• 白羽肉鸡均价上涨1.14%，达到7.98元/公斤；青岛和烟台鸡苗价格分别上涨1.75%和2.86%。
• 由于国外禽流感影响，我国祖代鸡引种量下降，预计2016年引种量将降至30万套左右。
• 父母代鸡苗存栏仍处于高位，预计毛鸡价格上涨将延迟至四季度或明年。
• 推荐关注圣农、益生、民和和仙坛等禽类养殖企业。

饲料行业

• 豆粕和玉米价格有所反弹，豆粕价格已触底，未来将小幅上涨。
• 饲料企业受益于原料价格下行带来的毛利率提升和养殖存栏恢复带来的销量增长。
• 大型饲料企业因库存成本较低而受益，小型企业则因议价能力弱而承压。
• 推荐金新农和海大集团。

海产品

• 好当家海参价格同比持平，但成本下降将带来中报业绩增长。
• 公司正在推进大健康、大消费、大美丽战略转型，未来业绩有望持续增长。

关键信息

农业政策动态

• 农业部发布屠宰行业管理意见，强调质量安全监管，提升行业标准化水平。
• 农业“三项补贴”改革全面推开，支持耕地地力保护和粮食适度规模经营。
• 7月起，国产和进口兽药将赋“二维码”进行全程追溯，提高监管效率和产品质量。

行业动态

• 新希望在河北投资建设肉鸡全产业链项目，预计年销售收入达85亿元，带动12000个农户转型。
• 好当家与上海莱博达成战略合作，重点开发海洋特色产品。
• 华英农业拟投资设立控股子公司，拓展羽绒制品和床上用品业务。

投资建议

推荐个股

• 禽类养殖：圣农、益生、民和、仙坛。
• 生猪养殖：关注生猪价格走势，推荐相关个股。
• 饲料：金新农、海大集团。
• 转型个股：好当家，其海参价格稳定，成本下降带来业绩增长。

评级标准

• 推荐：未来6-12个月，公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：未来6-12个月，公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
• 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
• 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

盈利预测

重点标的盈利预测如下：

联系方式

• 分析师：张婧

  • 电话：(8610) 66568757
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