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油脂市场早报分析总结

核心观点

五一假期临近，交易所提保措施激活市场。中国需求预期良好，国际原油价格上涨。厄尔尼诺现象可能不利影响新年度东南亚棕榈油产量，马棕产量进入恢复性增长周期，但出口数据不佳。国内油厂加工量快速回升，豆油库存上升，油脂渠道贸易商采购谨慎。豆油已跌破前期震荡区间下沿，正值做空机会。

操作建议

建议持有多头空单，关注2309合约：

• Y2309合约：压力位8300元/吨，支撑位7380元/吨。
• P2309合约：压力位7562元/吨，支撑位6854元/吨。
• OI2309合约：压力位8880元/吨，支撑位8127元/吨。

现货情况

市场现货价格普遍下跌：

• 豆油：张家港均价8410元/吨，环比跌130元/吨；基差882元/吨，环比跌108元/吨。
• 棕榈油：广东均价7690元/吨，环比跌90元/吨；基差690元/吨，环比跌10元/吨。
• 菜籽油：江苏均价8650元/吨，环比跌70元/吨；基差424元/吨，环比涨61元/吨。

利多因素

• 豆油库存增至761万吨，环比增长308%，显示国内供应压力上升。

利空因素

• 棕榈油库存824万吨，环比增12万吨。
• 菜油库存437万吨，环比增11万吨；进口压榨菜油合同量下降。
• 油菜籽库存500万吨，五周平均值高，显示进口端压力。

风险因素

国际原油价格波动可能影响油脂市场；空单持有需注意价格逆转风险；库存数据变化可能导致供需格局调整。