2018-工具类应用专题报告_现金牛产品的抉择_保利润或是谋变革_40页-3mb

传媒互联网行业深度分析报告总结

核心内容

本报告分析了工具类应用的发展历程、市场前景及主要厂商的商业模式，重点探讨了其在海外市场的出海价值与未来发展方向。

主要观点

工具类应用的发展历程

• 工具类应用是伴随智能手机诞生的最早应用之一，最初以安全管理、优化工具为主，后发展出美化、生活等细分领域。
• 国内工具类应用市场已进入成熟阶段，各细分品类的龙头公司已上市或被BAT整合，完成首轮资本整合。

海外出海价值

• 工具类应用具备“刚需”属性，适合中低端手机市场及通信欠发达地区。
• 海外对手机系统预装的限制为中小企业提供了发展机会，且工具类应用的获客成本低，变现速度快。
• 中国是全球主要的工具类APP开发者来源，猎豹移动、APUS、狮之吼等公司在全球市场保持领先地位。

市场前景

• 用户基数、使用频次、使用时长和变现能力是应用价值的四个层面。
• 中低端手机在发展中国家仍占主导地位，为工具类应用提供了广阔的市场空间。
• 工具类应用产品矩阵化、内容化、社交化及硬件化是其未来发展的主要方向。

关键信息

工具类应用的市场表现

• 2017年全球智能手机出货量达15.5亿部，中低端手机市场仍具增长潜力。
• 2017年国内移动工具应用覆盖用户达8.6亿人，预计2020年将达到9亿人。
• 2017年全球移动广告市场规模超过1000亿美元，程序化购买广告增长迅速。

主要厂商分析

• 猎豹移动：产品矩阵丰富，包括清理、加速、浏览器等，MAU在2016年达到高点后逐渐下滑，但海外用户仍占主导。
• 麒麟合盛（APUS）：产品覆盖广泛，MAU从2015年的0.4亿增长至2017年的1.49亿，毛利率高达98%以上。
• 狮之吼：产品以清理、电池管理为主，MAU在2017年达到1.35亿，收入和净利润增长显著。

产品与市场拓展

• 工具类应用的扩张依赖于产品矩阵的多样化，如猎豹移动的清理、加速、浏览器等。
• 社交化延伸有助于提升用户粘性，但推广难度较大，需投入大量资源。
• 硬件延伸是部分厂商的战略方向，但收入占比有限，主要作为品牌推广的辅助。

投资建议

推荐与关注

• 推荐：迅游科技（300467.SZ），其与狮之吼的资产重组增强了其在海外市场的竞争力。
• 建议关注：美股猎豹移动（Cheetah Mobile），其在海外市场的表现突出。

风险提示

• 海外市场销量下滑及广告平台政策变化可能对工具类应用的市场表现产生负面影响。

战略建议

产品延伸策略

• 产品矩阵化、内容化、社交化及硬件化是工具类应用厂商的主流发展路径。
• 在产品延伸过程中，需权衡利润稳定性与市场拓展风险。

运营与变现

• 工具类应用主要通过广告变现，需优化广告展示形式与频率。
• 程序化购买广告是未来趋势，能提升广告投放精准度和效率。

财务表现

收入与利润

• 猎豹移动、麒麟合盛、狮之吼均在海外获得主要收入，其中麒麟合盛和狮之吼在扩张期收入增长迅速。
• 猎豹移动2015-2017年收入年均复合增长率较高，但MAU有所下滑。

毛利率

• 麒麟合盛和狮之吼的毛利率均超过98%，显示其在广告变现方面的高效性。

总结

工具类应用作为最早诞生的移动应用类别之一，其市场前景依然广阔，特别是在海外市场。随着中低端手机市场的增长和程序化购买广告的普及，工具类应用厂商有机会通过产品矩阵化、内容化、社交化及硬件化等方式实现业务的多元化和持续增长。然而，行业竞争日益激烈，需谨慎选择战略方向，以确保利润稳定性和可持续发展。