20220829-中泰期货-棉花_棉纱品种周度报告_内棉走势依旧偏弱_基差仍处于偏强态势_11页_1mb

棉花与棉纱市场周度报告总结（2022年8月29日）

核心内容概览

本周棉花与棉纱市场在供应担忧和宏观压力的交织下呈现震荡走势。国际棉价受美国和巴西产量下调影响继续上涨，但全球经济下行风险及加息预期限制了涨幅。国内棉价低位震荡，受内外棉价差倒挂扩大影响有所反弹，但整体仍偏弱。棉纱市场则表现偏强，价格和库存均有改善迹象，但需求增长的持续性仍存疑。

主要观点

国际市场

• ICE美棉价格偏强震荡上涨：受美国农业部下调产量预期及巴西天气问题影响，美棉价格持续上涨，周涨幅达1.75%。技术面显示期棉站上60日均线，偏强运行。
• 全球棉花产量下调：USDA8月供需报告下调2021/22年度全球棉花产量和消费，美国产量下调幅度显著，2022/23年度美国棉花产量预计下降28.25%，库存消费比降至12.5%。
• 美棉生长优良率偏低：尽管得州旱情有所缓解，但整体生长率仍偏低，8月22日优良率仅为31%，较去年同期下降40个百分点。
• 巴西棉花价格反弹：巴西棉花价格持续上涨，8月15日至22日期间上涨7.3%，创6月底以来最高名义水平。

国内市场

• 棉价低位震荡：国内棉价周涨幅0.38%，仍处于低位震荡阶段。内外棉价差倒挂幅度扩大至-6244元/吨，提振内棉反弹。
• 棉纱价格偏强震荡：国内棉纱价格周涨4.92%，但库存仍处于高位，7月纱线库存为39.96天，为历史同期最高。
• 国内棉花进口放缓：7月棉花进口量下降至12万吨，同比下降25%，环比减少14.3%。1-7月累计进口126万吨，同比下降25%。
• 纺织企业开机率回升：纺纱厂和织布厂开机率分别回升至53.6%和33.8%，但纺织服装库存仍处于高位。

关键信息

国际市场关键数据

• USDA8月供需报告：全球棉花产量下调66.70万吨至2550.82万吨，期末库存降至1804.39万吨。
• 美国棉花出口：2022/23年度出口净销售1.08万吨，周环比下降57%。对中国出口同比增长131.84%，累计出口中国2.63万吨。
• 巴西棉花市场：棉花价格指数月涨幅达2.02%，出口量同比增长59.28%。

国内市场关键数据

• 棉花产量预期：2022/23年度中国棉花产量预计为598.74万吨，同比增长1.85%。
• 棉花库存：商业库存环比下降4.78%，期末库存预计下降至789.4万吨，同比下降2.8%。
• 棉纱库存：7月纱线库存为39.96天，为历史同期最高。周度库存为33.6天，较上周下降2.61%。
• 进口情况：7月棉纱进口7万吨，同比下降61%。1-7月累计进口76万吨，同比减少40%。

风险提示

• 天气变化：美国得州旱情缓解但仍需关注后续发展，巴西天气问题也可能影响产量。
• 政策变化：国内储备棉轮入政策执行情况及进口政策调整可能对市场产生影响。
• 需求突变：全球经济下行压力下，需求增长的持续性仍存疑，需密切关注订单变化和库存消化速度。

技术面分析

• ICE美棉：站上60日均线，偏强运行。
• 郑棉：在40日均线附近震荡，走势偏弱，仍有下行压力。
• 棉纱：郑棉纱主力合约反弹，但整体库存仍处高位，技术面显示短期偏强，但需关注持续性。

后市展望

• 国际棉价：短期仍将受供应担忧支撑，但加息预期可能限制上涨空间。
• 国内棉价：低位震荡为主，受内外棉价差影响可能继续反弹，但需求疲软仍是主要制约因素。
• 棉纱市场：价格偏强，库存有所改善，但需求边际变化不明显，需关注订单增长的持续性。

总结

本周棉花与棉纱市场在供应紧张与宏观压力的双重影响下呈现震荡走势。国际棉价因美国和巴西产量下调而上涨，但加息预期限制涨幅。国内棉价受内外价差倒挂影响有所反弹，但整体仍偏弱。棉纱价格偏强，库存有所改善，但需求增长有限。市场需关注天气变化、政策调整及需求持续性，以判断后续走势。