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2026-09-28 甲醇早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年9月28日发布的甲醇市场早报，内容涵盖甲醇市场基本面、期货市场动态、库存情况、价格走势、生产利润、装置检修情况等。报告指出，甲醇市场在节前呈现高位震荡趋势，港口市场偏强震荡，而内地市场受供应增加及需求疲软影响，价格承压。同时，报告提及MTO装置亏损严重，对甲醇价格形成压制，但港口库存低位及地缘溢价支撑价格。整体来看，甲醇市场呈现震荡偏强格局。

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主要观点

• 价格走势：

  • 甲醇现货价格在节前持续上涨，尤其是江苏地区，周涨幅达6.91%。
  • 甲醇期货价格在3513元/吨，周涨幅为2.33%。
  • 基差持续扩大，江苏甲醇现货升水期货，基差为742元/吨。

• 供需分析：

  • 国内供应：内地检修装置逐渐恢复，供应预期增加；港口库存持续低位，货源偏紧。
  • 国内需求：节前下游备货基本结束，零散需求有限；MTO装置亏损严重，假期提货放缓。
  • 进口成本：进口成本为3971元/吨，进口价差为284元/吨，进口成本上涨，对甲醇价格形成支撑。
  • 库存变化：华东港口库存小幅下降，华南港口库存显著上升，全国库存为130.34万吨。

• 生产利润：

  • 煤制甲醇利润下降，天然气制甲醇利润稳定，焦炉气制甲醇利润略有回升。
  • 甲醛利润为负，二甲醚利润下降，醋酸利润小幅波动，MTO利润持续亏损。

• 装置检修情况：

  • 国内多个地区存在装置检修计划，如陕西黑猫、青海中浩、广西华谊等，检修损失量较大。
  • 国外装置如伊朗、沙特、美国等地部分装置存在检修或恢复情况，对全球供应产生一定影响。

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关键信息

1. 甲醇2611合约预期

• 甲醇港口市场预计偏强震荡，价格区间为3150-3250元/吨。
• 主力合约净空，空头减仓，整体偏空。

2. 基差与价差结构

• 基差：江苏甲醇现货升水期货，基差为742元/吨，偏多。
• 进口价差：进口价差为284元/吨，进口成本上涨，支撑甲醇价格。
• 地区价差：
  • 江苏-鲁南：655元/吨，周涨165元/吨。
  • 江苏-河北：700元/吨，周涨165元/吨。
  • 江苏-内蒙古：920元/吨，周涨205元/吨。
  • 中国-东南亚：-142元/吨，CFR价差收窄。

3. 甲醇负荷与库存

• 全国甲醇负荷：74.90%，较上周下降3.81%。
• 华东港口库存：27.59万吨，较上周下降0.35万吨。
• 华南港口库存：7.16万吨，较上周上涨3.86万吨。

4. 甲醇下游产品价格

• 甲醛：价格稳定，利润为负。
• 二甲醚：价格稳定，利润下降。
• 醋酸：价格上涨，利润小幅波动。

5. 甲醇进口与外盘价格

• CFR中国主港：价格为484美元/吨，周涨17美元/吨。
• CFR东南亚：价格为625.5美元/吨，周涨0.32美元/吨。
• 价差：中国-东南亚价差为-142元/吨，周涨15元/吨。

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总结

甲醇市场在2026年9月28日早报中呈现震荡偏强走势，港口市场受库存低位及地缘溢价支撑，价格偏强，而内地供应增加及下游需求疲软压制价格。进口成本上升对价格形成支撑，但MTO亏损及假期提货放缓限制上涨空间。国内甲醇装置检修较多，对供应产生影响，但多数装置已逐步恢复。国外装置检修情况也对全球供应有所影响，但整体运行平稳。甲醇期货市场基差偏多，进口价差支撑价格，但主力合约净空，整体偏空。预计本周甲醇价格将在3150-3250元/吨区间震荡。