20230503-华安期货-钢矿_海外危机再发酵_关注系统性风险_32页_1mb

华安期货黑色金属周报总结

核心逻辑

• 外国银行危机再升级，美联储议息临近，增加全球商品市场系统性风险。
• 黑色产业链基本面偏弱，供给端铁水产量开始下行，供需部分修复（如钢厂减产、跌价去库），但需求不足和成本收缩仍占主导，难以见底。

操作建议

• 单边以做空钢矿为主。
• 期现市场考虑介入反套策略。
• 期权方面，卖出虚值看涨期权。

关注点

• 下周需观察节前补库力度和盘面下行流畅度。

关键数据摘要

• 宏观：美联储利率决议公布，摩根大通收购第一共和国银行事件发酵。
• 商品库存：进口铁矿、焦炭库存下降，粗钢产量高位但预计后续减产。
• 需求：制造业PMI低迷，水泥、混凝土产能利用率走弱，房地产成交数据疲软。
• 供给：铁矿发货量回升，钢厂利润收缩，高炉和电炉开工率下降。
• 其他：基差和价差数据显示价格压力，远期曲线利空，需警惕终端需求负反馈。