20231027-华创证券-华峰化学-002064.SZ-2023年三季报点评_Q3主营产品价差缩窄_单季度业绩承压_5页_772kb

报告摘要

华峰化学（002064）2023年三季报点评总结

核心要点：
报告指出公司单季度业绩波动，三季度主产品价格和成本变化剧烈，行业面临产能过剩但长期需求前景较好。

一、经营表现

前三季度数据： 公司前三季度收入同比下降130%，归母净利润同比大幅下降2017%，业绩承压。
单季度对比：
- 三季度： 收入同比增长1567%，环比增长979%；归母净利润增长258392%，环比下降2163%。毛利率达1427%，同比提升803个百分点，环比下降265个百分点；净利率808%，同比上升775个百分点，环比下降326个百分点。
主产品价差：
- 氨纶： Q3均价同比下跌705%，环比下跌180%；价差同比上升428%，环比下降1005%。行业开机率和库存有所回落，但新增产能投放加快是利润修复受限主因。
- 己二酸： Q3均价同比下跌328%，环比下跌71%；价差同比上升819%，环比下降1429%，主要受新产能投放及下游需求不及预期影响。
- 聚氨酯原液： Q3均价同比下跌327%，环比下跌153%；价差同比下跌973%，环比下降1095%，主要因纯MDI价格暴涨导致成本上升。