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兴业期货日度策略总结（2026.9.14）

核心内容概览

本期兴业期货策略报告主要围绕商品期货市场整体走势及重点品种的操作建议展开，整体市场情绪偏谨慎，部分品种面临方向性不明或价格波动风险，策略上以震荡为主，部分品种建议空头操作或期权策略。报告强调了宏观政策、地缘政治、供需变化及成本支撑等因素对市场的影响。

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主要观点

1. 商品期货整体走势

• 黑色板块整体弱势运行，有色金属品种震荡回调。
• 股指震荡格局，等待宏观利空出尽后的风险偏好修复。
• 国债市场方向性驱动有限，短期受流动性及供给压力扰动。
• 黄金、白银、铂金、钯金均呈现震荡格局，关注美联储9月议息会议结果。
• 铜价波动风险偏高，中长期趋势未改，但短期受宏观及政策影响较大。
• 铝价短期震荡调整，重心下移，供应端支撑较强。
• 氧化铝价格维持低位，供给过剩格局延续。
• 工业硅维持空头格局，多晶硅震荡运行。
• 螺纹、热卷、铁矿均呈现谨慎看跌态势。
• 焦煤、焦炭供应恢复预期增强，价格震荡偏弱。
• 纯碱、玻璃维持震荡格局，基本面改善动能不足。
• 原油价格受地缘扰动影响，短期多头格局，但风险仍存。
• 甲醇短期偏强，但警惕调整风险。
• 棕榈油、豆油在弱现实与强预期博弈中维持谨慎看涨。
• 白糖短线阻力显现，中长线震荡向上。

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关键信息

一、操作建议汇总

品种	操作建议	方向研判
焦炭	空头持有 J2701	谨慎看跌
沪镍	卖出宽跨式期权 NI2610C132000、NI2610P126000	震荡格局
工业硅	卖出看涨期权 SI2611-C-8800	谨慎看跌
螺纹、热卷	偏空思路，关注焦煤供应恢复	谨慎看跌
铁矿	偏空思路，关注中矿长协谈判消息	谨慎看跌
焦煤	空单持有，等待反弹试空	谨慎看跌
焦炭	空单持有，关注蒙煤通关及煤矿复产消息	谨慎看跌
纯碱	卖出01合约虚值看涨期权	谨慎看跌
浮法玻璃	卖出01合约虚值看涨期权	震荡格局
棉花	短线空头格局，关注新糖上市及中东局势	空头格局
棕榈油、豆油	谨慎看涨，关注超强厄尔尼诺及印尼火灾事件	谨慎看涨
白糖	短线震荡，中长线震荡向上	震荡格局

二、市场影响因素分析

1. 宏观面：

   • 美联储9月加息概率升至高位，对贵金属、铜、镍等品种形成压力。
   • 美国8月核心CPI数据超预期，市场对AI行业放缓的担忧缓解，科技板块支撑增强。
   • 海外央行加息预期强化，对国内债市形成扰动。

2. 地缘政治：

   • 美伊就霍尔木兹海峡安全问题展开会谈，但伊朗强硬立场与沙特袭击事件并存，地缘风险仍高。
   • 中东局势反复，对原油价格形成支撑。

3. 供需结构：

   • 焦煤、焦炭供应恢复预期增强，供需结构边际转宽松。
   • 铁矿、钢材受钢厂亏损及高炉复产延迟影响，需求偏弱。
   • 铜价受美铜关税不确定性影响，短期波动风险加大。
   • 工业硅供应回升，价格承压；多晶硅库存持续累积，价格震荡。

4. 成本与库存：

   • 煤炭价格回落，对焦炭、螺纹等品种形成成本支撑。
   • 多品种库存维持高位或缓慢去化，对价格形成压力。
   • 铂金库存降至历史低位，支撑较强；钯金库存维持高位，支撑较弱。

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总结

本期策略报告指出，当前市场处于震荡格局，方向性驱动不足，部分品种面临价格调整风险。建议投资者在宏观利空未出尽前保持谨慎，关注美联储政策动向、地缘局势、供需变化及库存动态。操作上以空头策略为主，同时利用期权工具对冲风险，如卖出看涨期权或宽跨式期权。市场波动性较高，需密切关注政策与事件驱动，投资需谨慎，切忌盲目操作。