20261009-广发期货-多晶硅周报_供应收缩需求仍疲弱_成交清淡_期货价格承压_25页_4mb

多晶硅周报总结

核心内容概述

本报告分析了2026年10月初多晶硅市场的供需、价格走势、库存变化及成本利润情况，指出当前市场整体承压，期货价格震荡下跌，但存在减产预期对价格的支撑。

主要观点

• 市场表现：多晶硅现货价格稳中有升，期货价格震荡回落，主力合约报收36120元/吨，环比节前下跌1.27%。
• 供需情况：
  • 供应端：9月多晶硅产量持续上涨至11.96万吨，10月初产量开始回落，周度产量下降0.45万吨至2.25万吨，四季度预计产量逐步回落。
  • 需求端：需求仍偏弱，折算多晶硅月需求约9.7万吨。硅片排产维稳，电池片排产下降，组件排产上涨。
• 库存变化：
  • 多晶硅库存增加1.4万吨至35.3万吨。
  • 硅片库存增加0.04GW至26.79GW，电池片库存下降，组件库存略有减少。
• 成本与利润：
  • 多晶硅价格恢复至完全成本区间，但供过于求导致期货价格偏低。
  • 成本端能源价格重心上移，对电力成本和原材料价格产生压力。
• 进出口情况：
  • 8月多晶硅出口量环比增长44.5%，同比上升13%；进口量环比下降12%，同比下降31%。
  • 太阳能电池出口量环比上涨43.19%，同比下降38.35%；组件出口额同比小幅下降。

关键信息

一、价格走势

• 现货价格：
  • N型复投料均价上涨0.12%至41.1元/千克。
  • N型颗粒硅、混包料、致密料价格维持稳定。
• 期货价格：
  • 多晶硅主力合约价格震荡回落，跌破60天均线，技术面呈现向下压力。
  • 期货价格大幅贴水现货，存在向下寻找支撑的可能。

二、供需分析

• 供应：
  • 9月多晶硅产量持续上涨至11.96万吨。
  • 10月预计产量将逐步回落，周度产量已下降0.45万吨至2.25万吨。
• 需求：
  • 折算多晶硅月需求约9.7万吨，整体需求疲软。
  • 硅片排产维稳至53.97GW，电池片排产降至49.4GW，组件排产涨至43.25GW。
• 库存：
  • 多晶硅库存增加1.4万吨至35.3万吨。
  • 硅片库存增加0.04GW至26.79GW，电池片库存下降至8.46GW，组件库存下降至26.7GW。

三、成本利润分析

• 多晶硅价格已恢复至完全成本区间，但期货价格偏低。
• 成本端能源价格上移，对电力成本和原材料价格形成压力。
• 技术面上，多晶硅期货价格震荡下跌，均线已拐头向下，需警惕进一步下行风险。

四、进出口数据

• 多晶硅：
  • 2026年8月出口3388吨，环比增长44.5%，同比增长13%。
  • 进口695吨，环比下降12%，同比下降31%。
• 单晶硅片：
  • 8月出口量同比减少，但环比有所增长。
• 太阳能电池：
  • 8月出口8.85亿个，环比增长43.19%，同比下降38.35%。
  • 出口均价为0.41美元/个。
• 光伏组件：
  • 8月出口额为18.8亿元，同比小幅下降。

交易策略建议

• 单边策略：建议观望或等待价格跌至低位后做多，关注减产预期和下游补库节奏。
• 套利策略：建议观望。
• 期权策略：可考虑在价格下跌后尝试卖出看跌期权，以获取潜在收益。

风险提示

• 当前多晶硅市场缺乏向上动力，价格承压下跌。
• 投资者需注意成本支撑和供应压力对价格的影响。
• 建议做好风控管理，保持审慎态度。

数据来源

• Wind、CCF、iFinD、Mysteel、SMM、Bloomberg、隆众资讯、卓创资讯、广期所、广发期货研究所

免责声明

• 本报告及路演观点仅供参考，不构成买卖建议。
• 报告信息来源于公开资料，广发期货对其准确性及完整性不作任何保证。
• 投资有风险，入市需谨慎。