钢铁行业动态跟踪总结（9月21日-9月25日）
核心内容概述
本报告对9月21日至9月25日期间中国钢铁行业的矿山、钢厂、钢贸商等环节进行了动态跟踪分析，涵盖了产能利用率、库存变化、高炉检修、亏损情况、矿价与钢价预期等多个方面，旨在为投资者提供行业趋势参考。
主要观点
一、矿山动态
- 国内矿山产能利用率提升：全国70家样本矿山企业日总产量9.1万吨，产能利用率50.3%，较上次统计上升1.6%；总库存111万吨，较上次减少3万吨。
- 区域产能利用率差异显著：河北产能利用率最高（62.3%），东北最低（43.7%）。
- 外矿发货量下降，到港量上升，港口库存增加：海外铁矿石发货总量减少13.9万吨，但中国北方6大港口到港量增加8万吨，全国主要港口铁矿石库存总量增至8552万吨，环比增加262万吨。
二、钢厂动态
- 高炉检修比例略有下降：全国样本钢厂检修高炉71座，检修容积占比22.74%，环比下降0.61%；影响日均铁水产量26.82万吨。
- 亏损企业数量大幅增加：全国163家样本钢厂中，143家亏损，亏损比例达87.73%，环比上升6.75%。
- 进口矿使用比例稳定，库存下降：样本钢厂平均使用进口矿配比92%，进口矿库存减少3.39万吨，国产矿库存减少0.31万吨。
- 炼焦煤库存下降：50家样本钢厂及53家独立焦化企业炼焦煤总库存减少8.4万吨，平均可用天数为13.96天，环比下降0.16天。
三、钢贸商动态
- 社会库存小幅下降：9月21日至9月25日，社会库存总量小幅下降，各品种库存互有升降。
- 上海终端采购量增加：上海市场样本终端线螺周采购量达15172.8吨，环比增加969.6吨，增幅6.83%。
四、市场预期
- 矿价预期盘整震荡：市场普遍认为铁矿石价格将在短期内保持稳定，部分区域看跌。
- 钢价预期盘整偏弱：多数受访者认为钢价将维持平稳，部分看跌，整体偏弱。
关键信息汇总
矿山关键数据
| 指标 |
数值 |
变动 |
| 国内日总产量 |
9.1万吨 |
+0.3万吨 |
| 国内产能利用率 |
50.3% |
+1.6% |
| 国内总库存 |
111万吨 |
-3万吨 |
| 外矿发货总量 |
2466.2万吨 |
-13.9万吨 |
| 外矿到港量 |
1190万吨 |
+8万吨 |
| 港口库存总量 |
8552万吨 |
+262万吨 |
钢厂关键数据
| 指标 |
数值 |
变动 |
| 检修高炉数量 |
71座 |
+1座 |
| 检修容积占比 |
22.74% |
-0.61% |
| 亏损企业数量 |
143家 |
+11家 |
| 亏损比例 |
87.73% |
+6.75% |
| 进口矿库存 |
26.07万吨 |
-3.39万吨 |
| 国产矿库存 |
1.06万吨 |
-0.31万吨 |
| 炼焦煤总库存 |
815.7万吨 |
-8.4万吨 |
钢贸商关键数据
| 指标 |
数值 |
变动 |
| 社会库存总量 |
1025.97万吨 |
小幅下降 |
| 上海终端线螺采购量 |
15172.8吨 |
+969.6吨（+6.83%） |
重点公司盈利预测
| 公司简称 |
评级 |
股价 |
EPS（14A） |
EPS（15E） |
EPS（16E） |
PE（14A） |
PE（15E） |
PE（16E） |
PB（14A） |
| 玉龙股份 |
买入 |
7.58 |
0.36 |
0.24 |
0.40 |
21.06 |
31.58 |
18.95 |
2.31 |
| 八一钢铁 |
买入 |
6.28 |
-2.65 |
0.08 |
0.16 |
-- |
78.50 |
39.25 |
6.04 |
| 宝钢股份 |
买入 |
5.56 |
0.35 |
0.40 |
0.46 |
15.89 |
13.90 |
12.09 |
0.80 |
| 鞍钢股份 |
买入 |
4.68 |
0.13 |
0.11 |
0.16 |
36.00 |
42.55 |
29.25 |
0.70 |
| 久立特材 |
买入 |
28.54 |
0.61 |
0.63 |
1.01 |
46.79 |
45.30 |
28.26 |
3.98 |
风险提示
- 宏观经济增速大幅下滑
- 钢材出口情况不及预期
- 环保去产能效果不及预期
- 矿石巨头合谋操纵价格
行业评级
- 行业评级：买入
- 前次评级：买入
- 报告日期：2015-09-27
报告联系人
- 分析师：李莎
- 电话：020-87555888-8681
- 邮箱：lisha@gf.com.cn
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图表索引
- 图1：70家矿山铁精粉产量和产能利用率变动
- 图2：70家矿山铁精粉库存变动
- 图3：铁矿石发货量和到港量（万吨）
- 图4：我国港口铁矿石库存变动（万吨）
- 图5：样本钢厂检修高炉容积占比和影响日均铁水产量（万吨）
- 图6：样本钢厂亏损比例
- 图7：样本钢厂铁矿石库存和进口矿配比（万吨）
- 图8：样本钢厂进口矿和国产矿库存平均天数
- 图9：样本钢厂和焦化厂炼焦煤总库存（万吨）
- 图10：样本厂家炼焦煤平均库存和平均可用天数
- 图11：七大区域钢材总库存变动（万吨）
- 图12：七大区域螺纹钢总库存变动（万吨）
- 图13：七大区域线材总库存变动（万吨）
- 图14：七大区域热卷总库存变动（万吨）
- 图15：七大区域冷轧板总库存变动（万吨）
- 图16：七大区域中厚板总库存变动（万吨）
- 图17：上海市场样本终端线螺每周采购量变动情况（吨）
- 图18：分区域样本钢厂、矿企对9月28日-10月2日矿价的调查结果
- 图19：样本钢厂、钢贸商、下游企业、分析人士对9月28日-10月2日钢价的调查结果
