20191222-华创证券-建筑装饰行业周报：2020首批专项债即将发行，基建风将起_19页_1mb

报告摘要

2020年首批专项债即将发行，基建投资有望迎来新一轮增长。本周数据显示，广义基建投资小幅回暖，电热气水为主要贡献项，而地产和制造业投资仍呈低迷态势。四川省获得财政部提前下达的2020年专项债券新增额度624亿元，占全国提前批额度的6.24%，为2020年专项债发行提供了有力支撑。

基建链：
- 广义基建投资累计同比增速提升至3.47%，为今年以来最高值。
- 电热气水投资同比增速提高1.7个pp至3.60%，水利水电提高0.1个pp至2.80%。
- 交运仓储邮政投资连续四个月下行，增速下滑0.3个pp至4.3%，其中铁路运输大幅滑落，累计同比降至1.6%，但道路运输增速加快0.7个pp至8.8%。
- 随着政治局会议及中央经济工作会议的召开，稳增长政策持续发力，基建仍是逆周期调节的重要抓手。
地产链：
- 房地产开发投资延续缓慢下行态势，累计增长10.20%，但增速有所放缓。
- 新开工面积累计同比8.6%，但单月同比-2.9%，年内首次负增长。
- 竣工面积同比下降4.5%，降幅较上月缩窄1.0个pp。
个股推荐：
- 鸿路钢构被重点推荐，其产能预计年底达300万吨，2021年有望超400万吨，具备规模优势和良好运营指标，2020年PE仅9.6倍，目标估值12-15倍，目标价13.56-16.95元。
- 中国铁建、中国中铁、苏交科、中设集团等受益于基建加速，值得关注。
- 持续关注金螳螂、中国建筑和中国交建等基建央企。

建筑行业整体上涨2.34%，在A股中表现较好，子行业全部上涨，其中钢结构涨幅最大（4.87%）。
本周共109只股票上涨，涨幅前五为ST百特（27.84%）、元成股份（16.41%）、弘高创意（12.99%）、三维工程（12.85%）、鸿路钢构（12.23%）。
跌幅前五为奇信股份（-2.76%）、科达股份（-2.63%）、海油工程（-2.38%）、诚邦股份（-2.33%）、全筑股份（-2.07%）。