20241029-国盛证券-天目湖-603136.SH-天气因素影响Q3业绩_期待后续新项目_新高铁提振客流_3页_753kb

天目湖（603136SH）是中国一站式旅游模式的实践者，业务涵盖景区、温泉、主题乐园、酒店餐饮、商业和旅行社等领域。2024年前三季度，公司实现营收40.5亿元，同比下降14.77%；归母净利润0.85亿元，下降28.84%，主要受天气因素影响，特别是暑期间高温和极端天气导致业务受阻。Q3单季营收14.1亿元，下降26.35%，净利润同比降430%，毛利率降至54.1%，成本相对刚性且税费增加。公司积极拓展新项目，如南山小寨二期和御水温泉三期，以及新高铁沪苏湖高铁开通预期，可能提振客流。分析师维持“买入”评级，预计2024-2026年营收分别为57.3亿、63.6亿、67.8亿元；归母净利润为11.3亿、14.3亿、16.8亿元，当前股价PE为28倍、22倍、19倍。风险包括客流不及预期、自然灾害和项目延展缓慢。