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港股晨报摘要（安信国际证券）

今日重点

科网股有利好消息，港股可再挑战50天线阻力。

昨日恒指低开后一度跌至278点，后经买盘吸纳收窄跌幅至120点（-0.69%），报17391点，大市成交额回升至938亿港元。12个恒生行业指数中，5个上涨7个下跌，领涨行业为材料、工业及能源，领跌行业为房地产、金融和科技。

港股通北水全日净流入1794亿港元，扭转前一日净流出态势。主要净买入个股为：盈富基金、小米集团、巨子生物。净卖出个股为：中海油、建行及美团。

后市展望

恒指在50天线受挫后，预计短期将徘徊于250天线附近。

利好因素包括：

• 腾讯等大科技股获积极买盘吸纳；
• 中国游戏《黑神话：悟空》获火爆反应，提振游戏板块；
• 阿里巴巴将获港股通资格；
• 小米业绩靓丽，有望助恒指挑战50天线。

公司点评：李宁（2331HK）

业绩概况：2024年上半年收入143.45亿元，同比增长23%；线上渠道增长强劲，电商渠道同比增长114%；批发收入略降2%，主要受强化经销商管理影响。

品类表现：跑步及健身品类增长亮眼（分别增长25%和7%），专业运动产品矩阵成效显著，核心跑鞋累计销量突破500万双。篮球、运动生活品类增速放缓。

经营亮点：

• 毛利率上升至50.4%，同比提升16个百分点，源于电商折扣改善和直营占比提升；
• 店效持续提升，大店平均月店效达45万元；
• 库存改善，渠道优化稳步推进。

投资建议：维持“买入”评级，目标价23港元，预计2024年EPS为11.9港元，给予18倍PE。

风险提示

• 宏观经济下行风险；
• 行业竞争加剧；
• 渠道改革不及预期。

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