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人形機器人生活化：背後參與者可關注 | 伍禮賢

核心內容

人形機器人產業正在快速發展，成為全球關注的焦點。根據內地海關總署數據，2026年1月至5月，工業機器人出口量達86,597部，按年增長39.5%；2025年出口按年上升48.7%，規模首次超越進口，顯示內地在工業機器人市場的領導地位日益明顯。這股趨勢預示著人形機器人將逐步從工業應用擴展至日常生活的可能性。

主要觀點

1. 產業鏈壯大
   隨著越來越多企業參與人形機器人產業，市場規模持續擴張。這不僅推動技術進步，也促使產業鏈上下游企業的業務機會增多。

2. 人形機器人生活化趨勢
   外界開始關注人形機器人在實際生活中的應用，期待其未來能完全融入人類社會，從而提升生活便利性與效率。

3. 上游供應商具備優勢
   人形機器人產業的上游供應商，如舜宇光學與瑞聲科技，因其技術專業與多客戶合作關係，具有較強的市場競爭力與穩定收益能力。

4. 技術發展關鍵點
   機器人的觸覺與動作控制技術是其能否融入人類生活的重要分水嶺。瑞聲科技在靈巧手系統方面的技術突破，使其成為業界關注的焦點。

关键信息

舜宇光學（2382）

• 角色：人形機器人的「眼睛」，提供3D視覺模組與深度相機。
• 技術優勢：技術壁壘深厚，客戶多元。
• 業務轉型：光學業務將從手機供應鏈轉向人工智能+機器人零件供應。
• XR業務：2025年XR及其他業務收入達85.8億元人民幣，年增20.8%。未來有望成為集團新增長點。

瑞聲科技（2018）

• 角色：專注於機器人的觸覺與動作控制，提供靈巧手系統。
• 技術突破：在國際電子消費展首次全面展示人形機器人解決方案，包括手指關節、六維力傳感器等。
• 業務表現：
  • 声學業務收入約83.5億元人民幣，年增1.7%。
  • 光學業務收入約57.3億元人民幣，年增14.5%。
  • 電磁傳動及精密結構件業務收入為117.7億元人民幣，年增21.3%。
• 發展潛力：上述業務與機器人產業發展密切相關，未來受益面有望擴大。

上游供應商的優勢

• 多客戶合作：上游企業通常與多家機器人生產商建立合作關係，有助於形成穩定訂單與高毛利。
• 風險分散：不依賴於單一客戶，可有效分散風險，提高業務的可持續性。
• 技術與市場雙重優勢：在技術與市場應用方面均有深厚積累，具備長期發展潛力。

結論

人形機器人產業正在加速發展，其生活化應用成為市場關注的重點。舜宇光學與瑞聲科技作為上游供應商，憑藉其技術優勢與多元客戶關係，在產業鏈中佔據重要地位。投資者可關注這些企業在人形機器人領域的業務拓展與技術創新，預期其未來將成為智能產業的重要組成部分。