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中信证券固定收益部每日复盘总结（2026/8/18）

核心内容概述

中信证券固定收益部于2026年8月18日发布每日市场观察报告，重点分析了当日债券市场和资金市场的走势，并提供了相关数据与图表。报告指出，当日债市整体延续走强趋势，中长端品种表现更为突出。同时，资金市场呈现均衡偏松态势，流动性有所回笼。

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债券市场走势分析

1. 债市整体表现

• 债市延续走强：今日债市整体延续走强，中长端品种表现更优。
• 10年期国债收益率创新低：上午资金面充裕、股市震荡走低，叠加昨日经济数据的支撑，10年期国债收益率一路下行并创下近一年新低。
• 午后债市回吐涨幅：午后股市反弹，沪指翻红，债市在银行和保险机构的卖出压力下回吐部分涨幅。
• 尾盘政金债收益率快速下行：临近尾盘，受住房公积金投资范围将拓展至政金债的影响，政金债收益率快速下行。
• 活跃券收益率变动：
  • 10年期国债活跃券收益率收于 1.672%，较昨日收盘变动 -0.6Bps。
  • 10年期国开债活跃券收益率收于 1.753%，较昨日收盘变动 -0.85Bps。
• 期限利差收窄："10年-1年"期限利差有所收窄。

2. 利率债活跃券走势

品种	1Y	3Y	5Y	7Y	10Y	超长债
国债(CGB)	1.19	1.24	1.28	1.50	1.67	2.15
国开债(CDB)	1.39	1.44	1.51	1.52	1.75	2.02
非国开(Non-CDB)	1.43	1.45	1.52	1.56	1.69	-
地方债(Local Government)	-	1.27	1.46	1.58	1.75	2.26

涨跌幅（单位：Bps）：

• 国债(CGB)：-0.65Bps、-0.5Bps、-0.25Bps、-1Bps、-0.6Bps、-1.35Bps
• 国开债(CDB)：-0.2Bps、-0.8Bps、-0.4Bps、-0.25Bps、-0.85Bps、-1Bps
• 非国开(Non-CDB)：0Bps、-0.5Bps、-0.25Bps、-0.35Bps、-1.2Bps
• 地方债(Local Government)：-0.75Bps、-1.1Bps

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同业存单走势分析

品种	14D	1M	3M	6M	9M	1Y
国有行	1.37+0.5Bps	1.38+0.07Bps	1.38-0.68Bps	1.43+0.48Bps	1.48+0.28Bps	1.48+0.25Bps
股份行	1.35-2Bps	1.39-0.43Bps	1.39-0.12Bps	1.43-0.24Bps	1.46-0.24Bps	1.49-0.47Bps

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资金市场观察

1. 央行操作与流动性

• 央行逆回购操作：今日央行开展 4697亿元 隔夜逆回购，同时有 5655亿元 隔夜逆回购到期，实现 流动性净回笼958亿元。
• 明日逆回购到期：明日将有 4697亿元 隔夜逆回购到期。

2. 资金利率变动

• R001与R007加权利率：今日R001与R007加权利率分别收于 1.38% 和 1.41%，较昨日变动 -0.2Bps 和 -0.3Bps。
• 资金面状态：今日资金面均衡偏松，主要期限资金利率较昨日小幅下行。

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债市杠杆率

• 债市杠杆率：采用“每日拆借回购成交额/债券总托管量”的百分位排名衡量，70% 为经验上限。
• 图表展示：报告附有债市杠杆率百分位数的图表，反映当前市场杠杆水平。

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数据来源与联系方式

• 数据来源：中国人民银行（PBOC）、中国债券信息网（China Bond）、中国货币网（China Money）、iDeal、Wind
• 联系人：王川，电话：010-60836617，邮箱：wang_chuan@citics.com

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