> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 上海加速建设全球资管中心，金融行业迎政策红利 ## 核心内容概述 2026年6月2日，上海市发布《关于深化上海全球资产管理中心建设的若干意见》，标志着上海正加速推进全球资产管理中心的建设。该政策提出到2030年，上海资产管理规模将达55万亿元，占全国总量的1/3。政策涵盖五大方面、二十一条举措，旨在推动金融产品创新、提升资产管理机构综合服务能力、完善金融生态体系，并促进资管行业对外开放，进一步提升上海在全球金融资源配置中的地位。 ## 主要观点 ### 1. 政策导向明确，推动资管行业高质量发展 - **五大举措**：政策从金融市场建设、机构体系发展、产品服务创新、对外开放和生态培育五大方面推动资管行业。 - **产品丰富化**：支持科技型企业上市与并购，完善期货与衍生品工具，推动股指期货、国债期权等产品上市，强化人民币资产服务功能。 - **机构协同发展**：支持各类资管机构发挥优势，如银行理财公司与母行协同、信托公司发挥制度优势、券商加强多策略布局、公募基金向投资者回报转型、保险资管优化考核机制、私募股权专注细分赛道。 - **服务实体经济**：鼓励资管机构支持科技创新与绿色转型，发挥国有资本和政府基金的引领作用。 - **对外开放**：优化“沪港通”“中欧通”“债券通”等机制，推动REITs纳入沪港通标的，扩大QFII交易品种，优化QFLP试点，促进离岸与跨境业务发展。 ### 2. 金融板块估值低位，具备投资价值 - **整体盈利稳健**：2026年一季度，金融行业整体保持较强盈利能力。 - **板块分化明显**： - **券商板块**：净利润同比增长17.4%，市场成交额维持高位，科技股热潮带动行业景气度，预计二季度业绩有望继续增长。当前估值仅14.4倍，显著低于近三年中位数21.67倍。 - **保险板块**：一季度净利润同比回落17.0%，基本面较弱，估值约为6.6倍，低于近三年中位数10倍，需关注其能否走出利润萎缩区间。 - **银行板块**：国有大行估值7.4倍，高于近三年中位数6.26倍；股份制银行估值5.65倍，接近中位数；城商行和农商行估值明显高于中位数。 - **多元金融板块**：估值23.87倍，为当前估值最高的金融板块，但一季度净利润同比增速达31.6%，显示其增长潜力。 ## 关键信息总结 | 板块 | 2026年一季度净利润（亿元） | 同比增速 | 当前估值（倍） | 估值对比近三年中位数 | |------|-----------------------------|----------|----------------|------------------------| | 券商 | 1100+ | 17.4% | 14.4 | 显著低于 | | 保险 | 650+ | -17.0% | 6.6 | 明显低于 | | 国有大行 | 3569.36 | 3.6% | 7.4 | 明显高于 | | 股份制银行 | 1481 | -0.26% | 5.65 | 接近中位数 | | 城商行 | 629.7 | 7.4% | 高于中位数 | 高于中位数 | | 农商行 | 128.7 | 高于中位数 | 高于中位数 | 高于中位数 | | 多元金融 | 99.9 | 31.6% | 23.87 | 最高 | ## 未来展望 - 上海政策将为金融行业带来长期发展机遇，特别是资产管理领域。 - 当前金融板块估值处于低位，尤其是券商和保险板块，具备一定的投资价值。 - 多元金融板块虽然估值较高，但增长势头强劲，值得关注。 - 市场预期券商板块在二季度业绩有望进一步增长，推动估值回落，同时推动行业向红利资产转型。 ## 结论 上海市通过一系列政策推动资产管理行业高质量发展，为金融板块带来新的增长机遇。当前金融板块估值处于低位，尤其是券商和保险板块，具有较大的投资潜力。未来，随着政策红利释放和市场环境改善，金融行业有望迎来新一轮发展。