20170626-中泰证券-全视角个股_三一重工_徐工机械_上海机电_国电南瑞_古井贡酒_五粮液_康得新_三友化工_鼎龙股份_海利得_新纶科技_唐德影视_19页_833kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档是中泰证券研究所发布的行业研究报告与投资建议，涵盖多个行业领域，包括机械、化工、电新、食品饮料、传媒、通信和钢铁等。内容主要包括公司动态、行业趋势、盈利预测、投资建议及风险提示，旨在为投资者提供全面的市场分析和投资参考。

主要观点与关键信息

一、机械行业

1. 三一重工

• 军民融合：与中船重工705所战略合作，首台军品交付，标志着“军民融合”战略的推进。
• 海外市场：海外业务占比达40%，与“一带一路”战略高度契合。
• 业绩表现：销售回暖，经营质量回升，挖掘机为最大业绩贡献。
• 融资情况：发行45亿可转债，转股价为7.46元，强制转股价9.7元。
• 盈利预测：预计2017-2019年EPS分别为0.33、0.46、0.55元。
• 风险提示：周期性行业反弹持续性、军工业务拓展、产品销量增速、宏观经济波动等。

2. 徐工机械

• 一带一路：印尼公司开业，对印尼出口连续两年翻倍增长。
• 出口占比：在“一带一路”国家的出口占比达75%。
• 行业复苏：汽车起重机接棒挖掘机，成为业绩增长新引擎。
• 盈利预测：预计2017-2019年EPS分别为0.14、0.21、0.28元，对应PE分别为25x、17x、13x。
• 风险提示：宏观经济波动、周期性反弹、竞争关系变化、销量增速、现金流恶化等。

3. 上海机电

• 电梯行业龙头：受益国企改革，未来维保后市场空间大。
• 市场前景：预计未来3年出口年均增长5%以上，维保占比提升至50%以上。
• 盈利预测：预计2017-2019年净利润分别为15.7、17.1、18.6亿元，对应EPS为1.53、1.67、1.82元。
• 风险提示：房地产投资、基建投资、新兴业务拓展、宏观经济波动等。

4. 轨交装备

• 复兴号：中国标准动车组“复兴号”将在京沪高铁首发，具有完全自主知识产权。
• 招标趋势：预计2017-2020年年均招标量稳定在350-400列。
• 重点推荐：春晖股份、鼎汉技术、康尼机电、烟台冰轮、中国中车；看好中铁工业、永贵电器、众合科技。
• 风险提示：招标量及时间进度、核心零部件自主化、高铁出海进展、PPP项目落地等。

二、化工行业

1. 海利得

• 股权激励：发布股权激励计划，彰显公司信心。
• 三大产业：车用丝、帘子布、石塑地板，预计2017-2019年EPS分别为0.32、0.42、0.53元。
• 风险提示：产能投放、市场竞争、环保及安全、价格波动等。

2. 三友化工

• 行业龙头：纯碱、粘胶行业龙头，盈利能力强。
• 产能扩张：粘胶新增25万吨高端差异化产能将于2018年初投产。
• 盈利预测：预计2017-2019年EPS分别为0.98、1.10、1.37元。
• 风险提示：产品价格下降、下游需求低迷。

3. 康得新

• 高成长：持续高成长优质新材料龙头，2017-2019年EPS分别为0.79、1.11、1.46元。
• 业务拓展：光学膜、VR眼镜、碳纤维、裸眼3D等，未来市场潜力大。
• 风险提示：项目进展、电子行业低迷、市场竞争加剧。

4. 新纶科技

• OLED产业链：是OLED产业链有业绩的上游材料标的。
• 项目进展：电子功能材料三期项目将全部满产，预计2020年营收达50-60亿元。
• 盈利预测：预计2017-2019年EPS分别为0.31、0.64、1.01元。
• 风险提示：项目进展、电子行业低迷、市场竞争加剧。

5. 鼎龙股份

• 并购整合：一季度业绩增长来自并购子公司并表和碳粉高增长。
• 盈利预测：预计2017-2019年净利润分别为1.65亿、1.93亿、2.24亿，对应EPS分别为0.68、0.79、0.92元。
• 风险提示：经济周期变动、业务整合、税后优惠变动等。

三、电新行业

1. 国电南瑞

• 二次设备龙头：背靠国网电科院，技术与资本双轮驱动。
• 资产注入：通过重大资产重组，注入南瑞继保、南瑞信通等优质资产。
• 盈利预测：预计2017-2019年净利润分别为16.51亿、19.30亿、22.35亿。
• 风险提示：经济周期变动、业务整合、税后优惠变动等。

2. 先导智能

• 锂电设备龙头：产品完善、优质客户、强研发能力，业绩高增长。
• 盈利预测：预计2017-2019年净利润分别为6.82亿、9.46亿、12.02亿，对应EPS分别为1.52、2.11、2.68元。
• 风险提示：宏观经济下行、政策低于预期、新能源汽车增速、项目进展等。

四、食品饮料行业

1. 古井贡酒

• 双名酒战略：省内外市场积极变化，省外扩张推进。
• 盈利预测：预计2017-2019年营业收入分别为72.43亿、88.37亿、106.79亿，净利润分别为10.14亿、12.58亿、15.81亿，对应EPS分别为2.01、2.50、3.14元。
• 风险提示：三公消费限制、中高端酒动销、食品安全等。

2. 五粮液

• 追赶茅台：受益于茅台缺货，业绩有望加速增长。
• 估值优势：当前估值明显低于茅台和老窖，具备良好提升空间。
• 风险提示：三公消费限制、消费升级、食品安全等。

五、传媒行业

1. 唐德影视

• 法律诉讼：与《中国好声音》相关诉讼准备充分，有望赢得裁决。
• 公司债券：拟发行不超过6亿元公司债券，缓解财务压力。
• 盈利预测：预计2017-2018年净利润分别为3.8亿、5.6亿，对应EPS分别为0.95元、1.4元。
• 投资建议：关注内容制作、渠道资源、艺人经纪、互联网新媒体、海外战略等领域。
• 风险提示：作品录制速度、直播业务增速、监管政策、内容成本上升等。

2. 移动出海营销

• 趋势分析：移动出海营销红利尚存，变局已现。
• 内容应用：内容类应用逐渐取代工具类应用，流量与吸金能力强。
• 投资建议：关注猎豹移动、迅游科技、新三板易点天下、汇量科技等。
• 风险提示：监管政策趋严、互联网娱乐发展放缓等。

六、通信行业

1. 亨通光电

• 光缆集采：高份额中标联通光缆集采，受益于“光棒-光纤-光缆-ODN”一体化布局。
• 盈利预测：预计2017-2019年净利润分别为16.51亿、19.30亿、22.35亿。
• 风险提示：经济周期变动、业务整合、税后优惠变动等。

2. 网宿科技

• 海外并购：完成CDNetworks和CDN-video的并购，全球CDN市场地位稳固。
• 盈利预测：预计2017年海外并购实现盈亏平衡，2018年海外公司净利润率有望达到8-10%。
• 风险提示：宏观经济下行、政策低于预期、新能源汽车发展、项目进展等。

七、钢铁行业

1. 三钢闽光

• 盈利持续：钢铁行业盈利持续性有望延长，关注宝钢股份、南钢股份、马钢股份等。
• 风险提示：宏观经济下行、政策低于预期、新能源汽车发展、项目进展等。

八、策略与行业点评

1. 中报高景气行业

• 工程机械：龙头企业中报业绩大幅增长，盈利向龙头集中。
• 盈利预测：三一重工、徐工机械、中联重科一季度业绩大幅增长，预计中报业绩继续增长。
• 风险提示：宏观经济波动、政策低于预期、新能源汽车发展、项目进展等。

2. 中国平安

• 保险行业：保险基本面持续向好，价值转型逻辑清晰。
• 竞争优势：寿险业务结构和品质最优，综合金融优势显著。
• 风险提示：宏观经济下行、政策低于预期、新能源汽车发展、项目进展等。

3. 风电+储能

• 政策支持：青海省风电项目需配套10%储能装置，促进风电消纳。
• 市场空间：预计到2020年，风电和光伏合计配备10%储能，市场空间达1470亿元。
• 投资建议：关注南都电源、科陆电子等已实现商用化的储能企业。
• 风险提示：储能政策不及预期、技术发展缓慢等。

总结

文档全面覆盖了多个行业的投资分析，重点分析了机械、化工、电新、食品饮料、传媒、通信、钢铁等领域的公司动态、行业趋势、盈利预测及投资建议。核心观点包括：

• 机械行业受益于“一带一路”和军民融合，龙头企业业绩有望持续超预期；
• 化工行业具备高成长性，受益于产能扩张与进口替代；
• 食品饮料行业受益于消费升级与政策利好，高端酒有望持续增长；
• 传媒行业面临监管趋严，但龙头和国有文娱企业受益；
• 通信行业受益于光缆集采与海外拓展，具备长期增长潜力；
• 钢铁行业盈利持续性延长，估值有望提升；
• 风电+储能政策推动下，储能市场前景广阔。

文档提供了详尽的投资逻辑和风险提示，为投资者提供了清晰的参考依据。