20170406-申万宏源-2017年3月理财产品月报_理财产品发行量和收益率均上升_15页_649kb

2017年3月理财产品市场分析总结

核心内容

2017年3月，中国理财产品市场整体呈现发行量和收益率双上升趋势，但部分产品类型业绩承压，市场预期有所变化。

主要观点

• 银行理财产品：发行量和到期量均反弹，收益率持续上行，增幅扩大。
• 信托产品：发行规模和数量回升，预期收益率继续上行，但部分投向类产品表现不佳。
• 公募固收产品：债券收益率上行，混合债基和分级基金B业绩亏损，货币基金收益率上升。
• 券商资管产品：新发数量回升，但债券和货币型产品业绩下滑。

关键信息

1. 银行理财产品

• 发行与到期：3月累计发行11280只，到期10041只，均较上月增长。
• 收益率：整体理财收益率继续上行，保本型产品平均收益率上升7-10.8bp，非保本型产品上升7.7-14.8bp。
• 期限影响：1个月以内期限产品收益率上升幅度最大，非保本型产品增幅高于保本型产品。
• 银行类型差异：国有银行理财收益率上升幅度大于股份制银行，城农商行非保本型产品收益率继续上升。
• 预期走势：后期资金面将归于平稳，预计理财发行量和收益率将回落。

2. 信托产品

• 发行规模与数量：3月共发行521款集合信托产品，预计总规模1203.45亿元，较上月大幅回升。
• 投向类变化：基础产业和金融类信托产品发行量和规模增长显著，房地产和工商企业类产品则有所下降。
• 预期收益率：3月平均预期收益率升至6.54%，基础产业类产品增幅最大。
• 平均期限：3月新发信托产品平均期限延长至1.66年，基础产业类产品期限最长。

3. 公募固收产品

• 新成立基金：3月新成立债券型基金92只，规模降至579.13亿元，其中纯债型基金和混合二级债基规模有所反弹。
• 债券收益率：整体上行，短端利率债涨幅较大，中长端涨幅收窄。
• 业绩表现：纯债基金和封闭式债基业绩扭亏，混合债基和分级基金B业绩亏损，分级基金A表现相对较好。
• 风险资产价格：主板、创业板和转债指数均下挫，市场情绪偏弱。
• 货币基金：7日年化收益率大幅上升，从3.32%升至5.43%。

4. 券商资管产品

• 存量与规模：现存资管产品数量3671只，资产净值合计18199亿元，较上月略有回落。
• 产品类型变化：债券型产品存量增至1107只，资产净值上升；货币型产品存量减少。
• 新发数量：3月新发592只资管产品，发行总份额320.86亿份，较上月增长。
• 业绩表现：债券型产品净值增长率中位数小幅下降，货币型产品7日年化增长率也有所下滑。

结构清晰总结

银行理财产品

• 发行量与到期量：3月银行理财产品发行和到期量均反弹，较上月增长。
• 收益率趋势：整体收益率继续上行，增幅扩大，其中1个月以内期限产品涨幅最大。
• 银行类型差异：国有银行收益率上升幅度大于股份制银行，城农商行非保本型产品收益率继续上升。
• 未来预期：后期资金面将趋于平稳，预计理财发行和收益率将回落。

信托产品

• 发行情况：3月发行521款集合信托产品，预计规模1203.45亿元，较上月增长。
• 投向类变化：基础产业和金融类产品发行量和规模增长显著，房地产和工商企业类产品则有所下降。
• 收益率趋势：平均预期收益率升至6.54%，基础产业类产品涨幅最大。
• 平均期限：3月平均期限延长至1.66年，基础产业类产品期限最长。

公募固收产品

• 新成立基金：3月新成立债券型基金92只，规模降至579.13亿元，其中纯债型和混合二级债基规模有所反弹。
• 债券收益率：整体上行，短端涨幅明显，中长端涨幅收窄。
• 业绩表现：纯债基金和封闭式债基业绩扭亏，混合债基和分级基金B业绩亏损，分级基金A表现相对较好。
• 风险资产价格：主板、创业板和转债指数均下挫，市场情绪偏弱。
• 货币基金：7日年化收益率大幅上升，从3.32%升至5.43%。

券商资管产品

• 存量与规模：现存资管产品数量3671只，资产净值合计18199亿元，较上月略有回落。
• 产品类型变化：债券型产品存量增加，货币型产品存量减少。
• 新发数量：3月新发592只资管产品，发行总份额320.86亿份，较上月增长。
• 业绩表现：债券型产品净值增长率中位数小幅下降，货币型产品7日年化增长率也有所下滑。

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