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铜期货日报总结

一、核心内容

日期：2026年4月1日
发布机构：建信期货研究发展部
研究员：张平、余菲菲、彭婧霖
主题：铜期货市场分析与操作建议

二、行情回顾与操作建议

1. 沪铜走势

• 沪铜市场继续震荡。
• 现货价格：日内现货价格上涨405元至95600元/吨。
• 贴水情况：贴水保持不变，为55元/吨。
• 社会库存：国内社会库存较上周四减少2.43万吨，降至40.31万吨。
• 去库速度：节后国内社会库存较最高点下降近30%，去库速度为近五年最快。
• 下游消费：下游消费处于高景气度水平。
• 废铜市场：
  • 精废价差降至-251元/吨。
  • 江西、广东废铜票点突破10%。
  • 南北方粗铜加工费快速下降。
• 市场情绪：尽管地缘风险有所降温，但市场情绪并未明显好转，工业品大多收跌。
• 短期展望：随着地缘局势对盘面扰动下降，铜价有望回归基本面，短期呈现震荡上行趋势。

2. 伦铜走势

• 伦铜走势与沪铜类似，价差变化需关注。
• 市场动态：地缘风险缓解，但市场情绪未明显改善。

三、行业要闻

1. 中国铜原料联合谈判小组（CSPT）会议

• 时间：2026年3月31日
• 地点：上海
• 决议：不为2026年第二季度铜精矿加工费用（TC/RCs）设定现货采购指导价。
• 影响：显示政策层面对铜原料市场的干预减少，市场可能更多依赖供需变化。

2. 智利铜矿联合运营计划

• 合作方：Codelco（智利国有铜矿企业）与Anglo American（英美资源集团）。
• 项目进展：
  • 已获中国、巴西、韩国及智利国家经济检察院批准。
  • 双方于去年9月签署联合开发运营协议。
• 目标：联合运营Andina和Los Bronces铜矿。
• 产量预期：预计2030至2051年间年均增产12万吨铜精矿，累计额外释放270万吨铜。
• 经济价值：预计产生至少50亿美元额外税前价值。
• 当前工作：推进环保许可及专属协调实体搭建。

四、建信期货研究发展部

研究团队

• 张平：电话 021-60635734，邮箱 zhangping@cbb.ccbfutures.com，资格号 F3015713
• 余菲菲：电话 021-60635729，邮箱 yufeifei@ccb.ccbfutures.com，资格号 F3025190
• 彭婧霖：电话 021-60635740，邮箱 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com，资格号 F3075681

其他研究团队

• 宏观金融研究团队：电话 021-60635739
• 黑色金属研究团队：电话 021-60635736
• 石油化工研究团队：电话 021-60635738
• 农业产品研究团队：电话 021-60635732
• 量化策略研究团队：电话 021-60635726

五、免责声明

• 本报告由建信期货有限责任公司研究发展部撰写。
• 仅供报告阅读者参考，不构成投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告基于公开信息，力求准确但不保证其完整性或准确性。
• 未经书面授权，不得以任何形式使用或传播本报告内容。

六、建信期货业务机构联系方式

七、建信期货联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
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• 全国客服电话：400-90-95533转5
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