20210505-德邦证券-制造业_4月PMI环比-0.8pp为51.1_企业信心稳定制造业不改上行步伐_2页_490kb

机械设备行业分析总结

核心内容

本报告由德邦证券分析师倪正洋发布，对机械设备行业，特别是激光与自动化相关领域进行深入分析，指出行业处于上行周期，重点推荐激光及自动化产业链中的龙头企业。

主要观点

1. 制造业持续上行，激光行业受益显著

• 2021年4月制造业PMI为51.1%，环比下降0.8个百分点，但仍高于2019年和2020年同期水平，表明制造业仍处于扩张阶段。
• 原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为66.9%和57.3%，显示原材料成本压力较大，影响了制造业扩张速度。
• 企业信心稳定，生产经营活动预期指数为58.3%，高于2019年和2020年同期，显示企业对未来市场发展保持乐观态度。

2. 海外订单加速向国内转移

• 新出口订单指数和进口指数分别为50.4%和50.6%，连续两个月位于扩张区间，显示外贸业务增长。
• 国际物流不畅、集装箱短缺等问题限制了外贸发展，侧面反映国际订单需求旺盛。
• 随着海外疫情反复，预计海外订单将加速向国内市场转移，国内先进制造企业有望进一步受益。

3. 重点推荐激光与自动化板块

• 制造业上行周期推动智能制造升级，顺周期产业链（如工控、机器人、激光）将迎来发展机遇。
• 激光行业从传统切割向万瓦升级，需求旺盛，龙头企业优势明显。
• 新兴应用如焊接、清洗、熔覆、超快激光等快速发展，客户粘性增强，行业由价格竞争转向质量竞争。

关键信息

重点推荐企业

• 锐科激光：我国光纤激光器龙头，已完成上游产业链整合，经营效率全面提升，业绩具备高弹性。
• 柏楚电子：我国激光切割控制系统龙头，客户粘性强，渗透中高端市场，募投项目与业务协同效应显著。

建议关注企业

• 汇川技术：我国工控龙头，技术领先，管理高效，具备进口替代潜力。
• 埃斯顿：国产机器人龙头，拥有“核心部件+本体+集成”全产业链优势，具备持续增长潜力。

风险提示

• 宏观经济增长放缓
• 机器换人进展不及预期
• 激光新应用拓展不及预期

投资评级说明

分析师简介

• 倪正洋：德邦证券研究所大制造组组长、机械行业首席分析师，拥有5年机械研究经验，1年高端装备产业经验。
• 教育背景：南京大学材料学学士，上海交通大学材料学硕士。
• 荣誉：2020年获得iFinD机械行业最具人气分析师。

法律声明

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