20220410-广州期货-一周集萃-甲醇_需求面及原油无利好体现_预计MA仍处于弱势运行空间_11页_1mb

甲醇市场研究报告总结

核心内容

本报告分析了甲醇期货市场在近期的表现及未来走势，重点从供需、库存、成本及市场策略等方面进行解读。整体来看，甲醇市场在当前环境下呈现弱势运行趋势，受到供应端增加、需求端疲软、原油价格波动及疫情对运输的影响。

主要观点

1. 市场走势

• 甲醇期货主力合约（MA2205）：本周震荡上移后弱势整理运行，周四收阴K线，技术指标驱动一般，短期预计偏弱震荡延续。
• 成交量与持仓量：本周甲醇期货合约成交177万手，振幅为4.28%。
• 原油影响：原油价格波动对商品期现市场有持续传导作用，但近期未见明显利好。

2. 供应端预测

• 新增供应：部分装置计划重启，包括中原大化、兖矿榆林、青海中浩等，供应量或有所增加。
• 进口预期：进口预期增加，进一步推动供应增长。
• 库存变化：港口到船计划集中，库存将延续累库趋势，实际卸货速度是库存变动的关键。

3. 需求端预测

• 下游开工情况：部分装置恢复或重启，如上海华谊、曹县福林、安徽庆洋等，预计醋酸、甲醛产量将增加。
• 部分装置检修：如山东东岳，氯化物产量或减少。
• MTO装置：变化不大，对需求面影响有限。

4. 成本分析

• 煤炭价格：受疫情防控及供暖季结束影响，整体用电需求偏弱，清洁能源替代效应增强，预计煤炭价格将下滑。
• 生产成本支撑：煤价下降将削弱甲醇生产成本支撑。

5. 综合判断

• 供需格局：供需齐增，但需求增幅有限，叠加原油窄幅整理，下周甲醇市场或弱势下滑。
• 关注因素：疫情变化、港口到港情况、MTO装置开工情况、春检进度等。

关键信息

6. 市场策略建议

• 单边操作：建议谨慎卖出，关注盘面弱势运行。
• 价差机会：可关注PP-3MA价差策略。

7. 风险提示

• 宏观冲击：需警惕宏观经济变化对市场的潜在影响。
• 库存垒库：港口库存垒库是否维持低位是重要关注点。
• MTO装置：若MTO装置加大开工，可能对需求面形成支撑。
• 春检超预期：春检进度超预期可能影响供应端。

数据支持

8. 供需数据

• 甲醇开工率：图表11显示甲醇开工率情况。
• 甲醇生产利润：图表12显示甲醇生产利润情况。
• 煤制甲醇理论利润：图表13（内蒙）、图表14（鲁南）显示煤制甲醇装置理论利润。
• 焦炉气制甲醇理论利润：图表15显示河北焦炉气制甲醇装置理论利润。
• 天然气制甲醇理论利润：图表16显示西南天然气制甲醇装置理论利润。

9. 运费情况

• 北线运费：图表17显示北线运费情况。
• 南线运费：图表18显示南线运费情况。

10. 库存情况

• 内陆库存：图表21显示内陆库存情况。
• 港口库存：图表22显示港口库存情况。
• 库存季节性：图表23（内陆）、图表24（港口）显示库存季节性走势。

投资咨询资格信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2012】1497号。
• 分析师信息：
  • 王荆杰：期货从业资格F3084112，投资咨询资格Z0016329，邮箱：wang.jingjie@gzf2010.com.cn。
  • 苗扬：期货从业资格F3039271，邮箱：miao.yang@gzf2010.com.cn。

研究中心简介

• 团队构成：设立五个研究团队，涵盖宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种衍生工具研究。
• 研究体系：包括定期报告（早报、周报、月报、年报）和不定期报告（专题、行情分析、调研报告等）。
• 服务方式：通过纸质/电子报告、公司网站、公众号、媒体转载、电视电台等方式提供服务。
• 定制服务：提供套保套利方案、委托课题研究等个性化服务。

研究中心联系方式

• 各研究团队：

  • 农产品研究团队：(020) 22836105
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  • 创新研究团队：(020) 22836114
  • 金融衍生品研究团队：(020) 22836116

• 办公地址：广州市天河区临江大道1号寺右万科中心南塔6层

• 邮政编码：510627

广州期货业务单元一览

• 主要业务单元：涵盖上海、杭州、苏州、深圳、佛山、东莞、广州、北京、湖北、山东、郑州、长沙、青岛、四川、天津等地。
• 可交易品种：代理国内所有商品期货和期权、金融期货品种交易。
• 业务范围：包括期货经纪、期货投资咨询、资产管理、银行间债券市场交易、风险管理子公司业务等。

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• 2021.10.29：《政策引导下成本支撑缺口打开，MA持续下行》

图表目录

• 图表1：甲醇期货主力合约季节图表
• 图表2：期货周度数据统计
• 图表3：国内甲醇现货价格
• 图表4：主力合约基差情况
• 图表5：太仓内蒙价差走势
• 图表6：国内甲醇区域价差
• 图表7：甲醇外盘价格走势
• 图表8：进口利润情况
• 图表9：外盘周度数据统计（美元/吨）
• 图表10：甲醇期货理论波动区间
• 图表11：甲醇开工率情况
• 图表12：甲醇生产利润情况
• 图表13：内蒙煤制甲醇理论利润
• 图表14：鲁南煤制甲醇理论利润
• 图表15：河北焦炉气制甲醇理论利润
• 图表16：西南天然气制甲醇理论利润
• 图表17：北线运费情况
• 图表18：南线运费情况
• 图表19：甲醇下游开工率情况
• 图表20：MTO开工情况
• 图表21：甲醇内陆库存情况
• 图表22：甲醇港口库存情况
• 图表23：甲醇内陆库存季节性
• 图表24：甲醇港口库存季节性

免责声明

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