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宝城期货动力煤早报总结（2025年6月10日）

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的动力煤期货早报，分析了动力煤现货价格的短期、中期及日内走势，并提供了相关市场逻辑与投资建议。报告强调，当前动力煤市场处于季节性需求旺季的前期，但整体供需格局仍偏宽松，煤价预计维持低位震荡运行。

品种观点参考

主要观点分析

日内观点：震荡

• 价格走势：动力煤现货价格在经历5月下旬短暂企稳后，再次走弱。
• 供应端：5月份山西等主产区出现安全事故，6月进入国家安全生产月后，安监和环保政策趋严，但预计对整体煤炭产量影响可控。
• 需求端：6月4日国家气候中心预测今夏降水呈现“北多南少”趋势，部分地区气温偏高，或对煤炭需求产生一定支撑。然而，截至5月底，国内电厂煤炭消耗仍处于年内低位。
• 库存情况：截至6月5日，环渤海9港煤炭总库存为2932.3万吨，周环比大幅去库157.4万吨，同比仍偏高412.6万吨。
• 市场预期：虽然旺季即将开启，但港口库存高位去化缓慢，煤炭长期宽松格局尚未改变，旺季不旺的可能性较大。

关键信息

• 价格波动判断标准：
  • 跌幅大于1%为下跌；
  • 跌幅0%~1%为震荡偏弱；
  • 涨幅0%~1%为震荡偏强；
  • 涨幅大于1%为上涨。
• 震荡偏强/偏弱仅适用于日内观点，短期和中期观点不区分。
• 数据来源：报告基于截至6月5日的市场数据，包括电厂煤炭日耗、港口库存等指标。
• 风险提示：报告仅作为市场参考，不构成投资建议，投资者应自行判断。

报告发布信息

• 发布单位：宝城期货有限责任公司
• 作者：涂伟华
• 联系方式：
  • 电话：0571-87006873
  • 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com
• 资格认证：
  • 从业资格证号：F3060359
  • 投资咨询证号：Z0011688
• 免责声明：
  • 报告内容仅供参考，不构成投资建议；
  • 宝城期货不对因使用本报告而产生的损失承担任何责任；
  • 报告内容可能随市场变化而更新，不保证其准确性与完整性。

投资建议

• 短期：动力煤现货价格预计在短期内维持震荡态势。
• 中期：随着迎峰度夏需求的逐步释放，但考虑到供应端的宽松格局，煤价上涨空间有限。
• 操作建议：投资者应关注天气变化、电厂日耗及库存动态，谨慎操作，避免盲目追涨杀跌。

附注

• 报告可获取每日推送，关注宝城期货官方微信以获取最新期货咨询。
• 报告内容体现了作者的专业态度与独立研究观点，但不涉及任何形式的报酬。