20230825-国金证券-基础化工行业研究_板块情绪接近钟摆极端_可以更加乐观起来_23页_3mb

本周化工市场综述

• 市场表现：申万化工指数下跌27.2%，跑输沪深300指数0.74%；子行业方面，无机盐上涨36.2%，聚氨酯上涨0.71%；炭黑下跌73%，其他橡胶制品下跌60.7%，氟化工下跌57.3%。
• 估值：基础化工板块PB分位数28%，PE分位数36%，估值水平尚可但吸引力有限。
• 库存：化学原料及制品制造业产成品存货分位数10%，接近底部区域。
• 投资机会：短期板块具备反弹基础，重点推荐边际向上的超跌成长股。
• 风险因素：需求下滑、原油价格波动、国际政策变动。

主要事件

• 新疆能化投资80万吨煤制烯烃项目。
• 国产T1000级碳纤维实现千吨级量产，填补技术空白。
• 广西北洋能源化工项目试桩招标完成。
• 中国暂停房地产个人所得税退税政策。
• SK海力士发布AI用HBM3E DRAM样品。

投资组合
推荐关注华鲁恒升、亚钾国际、松井股份、东材科技等标的。

风险提示
需求下滑、原油价格波动、政策变动风险。