20241009-建信期货-铁矿石月报_情绪转冷_短期矿价弱势延续_但基本面边际好转_充分回调后仍有上涨可能_14页_1mb

铁矿石月报核心观点总结

一、行情回顾
9月铁矿石期货2501合约呈现“震荡下行—反弹回升”。9月2日自7540元/吨跌至6575元/吨（2023年6月2日以来新低），随后反弹至9月30日8350元/吨（2023年7月9日以来新高），9月累计上涨675元/吨，涨幅约6%。港口库存小幅去化，钢厂节前补库有限。

二、宏观政策
1. 国际： 美联储首次降息50BP，但新增非农就业254万人超预期，降息幅度预期降温，短期路径未明。
2. 国内： 政策超预期发力，房地产限购放宽、存量房贷利率下调等措施降低购房门槛，刺激需求端短期回暖预期。经济仍处于筑底阶段。

三、基本面
供给： 9月澳巴发运量环比增16.8%，国内矿复产加速，产能利用率升至61.28%，供应端维持宽松。
需求： 9月高炉产能利用率、开工率逐周回升，铁水产量环比小幅下滑，钢材五大品种产量震荡，终端需求疲弱，表观需求“先升后降”。
盈利与利润： 钢企盈利率持续回升，螺纹、冷轧吨钢利润扭亏为盈，钢厂复产边际推进，需求边际改善。

四、行业展望
短期情绪转冷，价格弱势延续，幅度或收敛。基本面边际向好，钢厂复产驱动下，铁矿需求逐步回暖。若价格充分回调后可能启动反弹，但涨幅空间或有限，需关注库存压力和宏观情绪变化。