20260729-弘业期货-原木周报_淡季主导下存累库预期_17页_1mb

原木周报总结（2026年7月29日）

核心内容

本周原木市场整体呈现淡季特征，现货价格持稳，期货端小幅震荡上涨。市场供需结构出现分化，辐射松库存去化明显，而北美材库存略有增加。国内终端市场需求疲软，但部分高端材种如集成材订单表现坚挺，支撑市场情绪。

期现货价格

• 现货价格：日照港与太仓港3.9米中A辐射松原木价格均为790元/方，较上期持平。
• 期货价格：原木主力2609合约收盘报837元/方，较上期小幅上涨。
• 外盘价格：新西兰辐射松原木CFR报价区间为123-128美元/JAS方，上轮高价外盘普遍下跌1-2美元/JAS方，低价外盘上涨1-3美元/JAS方。
• 海运费：新西兰→中国海运费为42美元/JAS方，较7月上旬下跌3美元/JAS方，环比下跌7%。

供应情况

• 到港量：2026年7月27日至8月2日，13港新西兰针叶原木预到船8条，到港总量约30.6万方，较上周减少17.3万方，周环比减少36%。
• 上周到港：7月20日至26日，13港新西兰针叶原木预到船14条，到港总量约47.9万方，周环比增加47%。
• 进口总量：2026年6月中国进口原木及锯材508.6万立方米，1-6月累计进口2653.3万立方米，同比下降8.0%。
• 新西兰发运：7月10日至16日，新西兰12港原木离港发运共计11船48万方，其中直发中国9船37万方，环比增加1船4万方。

库存状况

• 总库存：截至7月29日，国内针叶原木总库存为256万方，较上周小幅去库。
• 辐射松库存：189万方，较上周减少8万方。
• 北美材库存：34万方，较上周增加4万方。
• 云杉/冷杉库存：14万方，较上周持平。
• 市场分化：辐射松去库显著，小A库存压力略增，价格走弱；大A、无节材供应偏紧，支撑偏强；纸浆材、柳杉因供应偏紧持续去库。

需求分析

• 出库量：7月20日至26日，7省13港针叶原木日均出库量为5.98万方，较上周增加15.67%；山东港口日均出库量为3.31万方，江苏港口为2.26万方，均环比增加。
• 需求疲软：加工厂补库动力有限，短期以消化库存为主。下游需求整体处于低谷，高温及多雨天气压制建筑口料需求。
• 结构性行情：集成材订单与报价坚挺，带动大A及无节材出库偏好；口料需求偏弱，高端材需求相对强劲。

近期消息及展望

• 进口结构：我国进口辐射松结构呈现资源集中化特征，主要来自新西兰，冷杉和云杉主要来自欧洲。
• 地缘风险：伊朗局势间接推高全球地缘政治风险，但新西兰原木运输不直接涉及伊朗航线，对原木运输影响有限。
• 成本上升：地缘冲突导致油价上涨，波罗的海干散货指数上升，船用燃料油价格联动布伦特原油上涨，推升新西兰对华出口原木的海运成本。
• 供应风险：新西兰Gabrielle飓风对林龄结构造成破坏，后续采伐量可能逐年减少，风灾材出清后可替代产能有限，预计对我国供应总量逐步下降。
• CFR价格：7月新西兰码头交货价反弹至120美元/方以上，8月外盘或继续挺价，CFR价格可能上涨几美元。

策略与建议

• 期货走势：2609合约价格偏强震荡，主要受成本端支撑，包括海运费回升与外盘上调。
• 现货市场：受夏季高温多雨天气影响，现货价格仍承压，但集成材订单支撑高端材出库。
• 风险提示：需关注外盘报价变动及库存去化节奏，警惕地缘局势对油价和航运的进一步影响，以及传统淡季需求弹性有限带来的供应压力。

数据来源

• 钢联
• 弘业金融研究院

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