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新湖期货焦炭与焦煤市场分析总结

核心内容概述

新湖期货对焦炭与焦煤市场进行了详细分析，涵盖现货价格、库存、供给、进出口、需求及驱动因素等多个方面。整体来看，焦炭与焦煤市场呈现震荡偏强的态势，但上涨高度有限，需关注政策变化、出口下滑及粗钢压减等关键因素。

主要观点

焦炭市场

• 现货价格：近期焦炭现货价格持续下跌，但近期出现反弹迹象，二轮提涨部分落地，市场存在三轮提涨预期。
• 基差与期现：基差震荡，月差略偏空，盘面维持小升水格局，投机与期现库存偏高对基差要求抬升，对焦炭中性。
• 供需关系：焦炭总库存去化，基本面偏多；焦钢库存比下降，中性偏多；焦钢产量比上升，偏空。
• 市场情绪：短线情绪偏强，或强震荡运行，但成材内需季节性偏弱，出口也开始下滑，后续原料煤供给存回升预期，现货上涨高度仍预计有限。
• 结论：焦炭现货预计偏强运行，二轮提涨落地概率偏高，但上涨高度有限，建议逢高布局空单，关注政策强度、成材出口下滑节奏与粗钢压减落地时间。

焦煤市场

• 现货价格：焦煤现货价格同步上行，海煤价格偏强，产地与港口库存下降。
• 基差与期现：现货竞拍流拍率低，整体偏强运行；中间环节采购积极继续影响表观平衡点下滑。
• 供需关系：洗煤厂开工率与日均产量上升，煤矿产量偏稳，下旬内蒙地区预计进一步复产，整体生产或抬升。
• 市场情绪：市场情绪偏积极，投机情绪强，焦炭仍有上涨预期，焦煤现货预计稳中偏强运行。
• 结论：焦煤短线或偏强震荡，但上涨高度有限，建议逢高布局中线空单，关注出口需求是否受压制及刺激政策预期变化。

关键信息

现货价格与基差

• 焦炭现货价格从2023年4月17日的2320元/吨逐步下降至5月10日的1920元/吨，5月18日后略有回升。
• 焦煤现货价格同步上行，海煤价格偏强，产地与港口库存下降。

库存情况

• 焦炭总库存去化，绝对值中低，偏多。
• 焦钢库存比下降，中性偏多。
• 表观平衡点与铁水平衡点均有所下降，但月平衡点维持在234左右。

供给情况

• 独立焦企产能利用率74.46%，环比上升0.68%。
• 日均产量68.31万吨，环比上升0.9吨。
• 洗煤厂开工率76.47%，环比上升2.14%。
• 日均产量63.5万吨，环比上升0.94%。
• 下旬内蒙地区预计进一步复产，整体生产或抬升。

进出口情况

• 焦炭出口稳定，海外整体需求持稳。
• 澳产峰景矿进口价格上涨，但进口仍无明显利润。
• 蒙煤口岸通关量短期预计继续抬升测试口岸通关能力。

需求情况

• 钢铁需求偏弱，铁水产量持续下滑，但下滑空间有限。
• 螺纹点对点毛利负值下降，对焦炭偏空。

驱动因素分析

• 基本面：焦炭总库存去化，焦钢港三库下降，港口期现采购力度受前两次库存尚多影响弱。
• 政策预期：政策预期仍强，地产有零星政策出台，但成材表需略弱。
• 市场情绪：投机情绪强，焦炭仍有上涨预期，焦煤短线或偏强震荡。
• 价格预期：焦炭预计逢高3-4轮提涨2200-2250仍可布空；焦煤预计逢高1450-1500仍可布局中线空单。

数据来源

• 新湖研究所
• Mysteel
• 同花顺
• 统计局
• 彭博

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审核信息

• 审核人：李明玉
• 新湖黑色组