20131201-中泰证券-煤炭开采行业_政策在持续发酵_15页_1mb

煤炭开采行业定期报告总结

核心内容概述

本报告分析了2013年12月煤炭行业的发展状况，包括政策动向、价格走势、库存变化及投资策略。整体来看，煤炭行业在政策调控和市场需求疲软的双重影响下，呈现出价格反弹、库存下降和市场波动的态势。

主要观点

1. 政策持续发酵

• 国务院发布《关于促进煤炭行业平稳运行的意见》：提出遏制煤炭无序增长的五项措施，包括提高新建煤矿标准、清理税费、制定差别化税率等。
• 政策背景：由于煤炭产能过剩、库存高企、价格下跌及企业利润下滑，政策旨在改善供需关系，促进行业健康发展。
• 政策影响：政策执行力度及配套措施将是未来关注重点，有助于推动行业整合与去产能。

2. 国际煤价

• 动力煤：价格涨跌互现，纽卡斯尔动力煤价格上涨0.69美元至84.91美元/吨，南非RB动力煤价格上涨0.44美元至83.66美元/吨，欧洲ARA港口动力煤价格下跌0.13美元至84.39美元/吨。
• 焦煤：价格下跌，澳大利亚优质硬焦煤FOB报价137美元/吨，环比下降3美元/吨；中等挥发硬焦煤FOB报价125.5美元/吨，环比下降1.5美元/吨。

3. 国内煤价

• 动力煤：价格反弹，环渤海动力煤价格指数上涨11元至576元/吨，秦皇岛港动力煤价格多数上涨5~10元/吨。
• 焦煤与无烟煤：价格平稳，部分区域略有上涨，但整体需求疲软。

4. 库存变化

• 港口库存：主要三港库存减少11万吨，秦皇岛港库存减少12.89万吨。
• 电厂库存：六大电厂库存可用天数减少2.8天至17.9天，重点电厂库存上升至8120万吨，可用天数22天。
• 炼焦煤库存：四港口库存增加17万吨，国内样本钢厂及独立焦化厂库存上升。

5. 行业市场表现

• 煤炭板块：本周上涨0.67%，弱于沪深300指数（1.71%）。
• 主要公司表现：部分公司如兖州煤业、大有能源等涨幅较小，部分公司如凯迪电力、通宝能源则表现出一定的增长潜力。

关键信息

行业数据

• 上市公司数：31家
• 行业总市值：733628.96百万元
• 行业流通市值：620459.00百万元

重点公司数据

重点事件回顾

• 国务院政策：提出五项措施，旨在遏制煤炭无序增长。
• 山西煤矿整合：全省煤矿数量减至1053座，煤矿办矿主体减少至130多家。
• 山东煤矿整顿：关闭16处煤矿，淘汰落后产能216万吨，超额完成任务。
• 煤标委成立：国家能源局成立煤矿瓦斯治理与利用标准化技术委员会，推动煤层气开发。

未来展望

• 政策执行：需关注政策执行力度及配套措施的出台。
• 市场环境：四季度经济存在回落风险，资源税改革和IPO放开将限制煤炭板块反弹空间。
• 投资建议：维持行业“中性”评级，推荐转型类企业如广汇能源、凯迪电力、通宝能源。

结论

煤炭行业在政策调控和市场供需的双重影响下，呈现价格反弹与库存下降趋势，但整体市场表现仍弱于大盘。政策对行业整顿起到了一定作用，但经济环境和资源税改革等外部因素制约了板块反弹空间。建议投资者关注具备长期成长潜力及转型能力的公司。