20240830-开源证券-老板电器-002508.SZ-公司信息更新报告_2024H1核心品类地位稳固_名气收入保持高增_4页_895kb

老板电器2024上半年财务分析总结

根据开源证券的研究报告，老板电器（股票代码：002508）在2024年上半年整体经营面临阶段性挑战，收入及利润出现较大幅度下滑，但核心品类的市场份额保持优势，并有新品牌和新产品线拓展。

经营情况

2024年上半年公司实现营收473亿元，同比下降42%，归母净利润76亿元，同比下降85%。具体到季度，2024Q2的收入同比下降96%，利润降幅更大。下滑主因系地产景气度降低及下沉渠道竞争加剧所致。尽管如此，家电核心品类如吸油烟机、燃气灶等仍然保持行业领先市场份额。

与此同时，公司推出的“名气”品牌增长强劲，2024年上半年该品牌收入达229亿元，同比增长405%，显著补充了公司在下沉市场的竞争力。

财务表现

公司2024年上半年毛利率为48.9%，同比下滑3.1个百分点，主要由于新品类收入结构变化及规模效应尚未完全形成。期间费用率同比下降2.4个百分点，但归母净利率仍下滑0.8个百分点至16.1%。

分析师下调了对公司未来两年业绩的预测，预计公司2024-2026年归母净利为169亿、183亿元、195亿元，对应PE在90倍至104倍之间。

风险提示

该报告提示的主要风险包括需求下滑、原材料价格波动以及新品类销售不及预期等。

尽管短期业绩承压，分析师维持“买入”评级，认为短期波动是对长期增长的调节，长期竞争优势依然稳固。

本报告所含数据及分析均基于公开信息及机构研究，不代表个人投资建议，投资者应理性参考并结合自身情况决策。报告涉及内容的具体分析及风险提示详见原文。